南華金融副主席張賽娥
歐美疫情繼續惡化，即使各國央行出手，但恒指上周仍跌2,113點，收報24,032點；國指跌806點，收報9,650點。上證指數跌147點，收報2,887點。 本周香港將公佈2月季調後失業率；中國將公佈2月規模以上工業增加值年率、城鎮固定資產投資年率、70個大中城市房價指數、社會消費品零售總額年率；美國將公佈美聯儲利率決議、2月核心零售及零售銷售月率、1月JOLTs職位空缺、3月費城聯儲製造業指數。
股份推介：丘鈦科技(1478)2019年股東應佔溢利5.42億元(人民幣，下同)，按年升36.7倍。每股基本盈利47.6分，末期息9分，營業額131.7億元，按年升62%。雖然受新型冠狀病毒疫情影響，集團復工比原計劃推遲，但2020年首2月攝像頭模組銷量4,232萬件，仍按年升2%。集團表示3月工廠可完全復工。展望未來，在智能手機鏡頭規格升級下，攝像頭模組在手機等移動通訊終端的配置數量將會增加。加上5G商用化的推進，攝像頭模組在汽車、智能家居、工業智能製造等領域的應用逐漸普及。而屏下指紋識別模組和ToF等3D模組產品日益成熟，於應用端的配置數量亦有望增加，均利好集團銷售收入。
攝像頭模組出貨量按年增逾20%
集團訂立於2020年攝像頭模組出貨量按年增長不低於20%的目標，其中1,000萬像素及以上攝像頭模組佔比不低於60%，3,200萬像素及以上攝像頭模組佔比不低於25%。於2020年首二月1,000萬像素及以上攝像頭模組出貨量為71%。高像素鏡頭佔比增加，將有助提升攝像頭模組的毛利率。集團2019年攝像頭模組收入按年增65%至103.6億元，毛利率8%。集團預期於2020年底前逐步將攝像頭模組產能由每月5,000萬顆擴充至不低於每月6,000萬顆，並進一步擴大印度產能。
2020年首二月指紋識別模組銷量959萬件，按年只跌2%，較2019年銷售數下跌約5.2%少。2019年指紋識別模組收入按年增51%至27.6億元，毛利率12.2%。集團將致力開發TFT-LCD光學式屏下指紋識別模組、大面積光學指紋識別模組等新一代產品。屏下指紋識別模組的佔比提升亦有助提升單價及毛利率。
根據彭博市場預測，丘鈦科技2020年盈利按年增長23%至6.67億元。以過去五年平均預測市盈率即16.5倍及2020年預測每股盈利0.657元作估算，推算目標價為12港元，較現價有約20%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)