曾淵滄 博士
特區政府推出第二輪1,375億元的紓困措施，主要目的是協助僱主支付僱員薪金。以全港僱員收入中位數1.8萬元為上限，即每名僱員每月最多補貼9,000元，一些受影響行業的自僱人士也獲得紓困支援。此外，政府放寬領取綜緩的資產審查......連同今年2月首輪抗疫基金300億元、財政預算案的1,200億元派糖計劃，總共動用近2,900億元，相當於去年香港GDP總額近1成的比例。
紓困力度夠嗎？在政府宣佈紓困措施後，傳媒訪問受疫情打擊的行業僱主與僱員，他們異口同聲都說不夠。是的，派錢永遠是不夠的。
在美國，總統特朗普推出2.2萬億美元的紓困措施，獲得參眾兩院批准。之後，聯儲局再推出2.3萬億美元的紓困措施。美國眾議院議長佩洛西更表示，特朗普的2.2萬億美元並不足夠，眾議院會再推出至少1萬億美元的紓困措施。
今年是美國總統選舉年，白宮與眾議院爭着當好人，盡量派錢。反正，所派的錢全部是印出來的，聯儲局也早說QE無極限，想印多少鈔票，就印多少鈔票。至今，聯儲局的資產負債表已經達到6萬億美元。換言之，已經印了6萬億美元。
我們算一算，特朗普的2.2萬億美元，加聯儲局的2.3萬億美元，總數將是4.5萬億美元，如果再加上眾議院的1萬億美元，總數將是5.5萬億美元。美國人口3億多人，平均每個人可分到1.6萬美元，折合港幣12萬元。如果特區政府給每人分12萬元，近800萬人口的香港就需要9,600億元，幾乎接近特區政府的全部財政儲備。若以GDP總數來計算，美國的紓困措施5.5萬億美元，相等於美國去年GDP總額21萬億美元的26%，與香港此次紓困支出金額接近10%GDP相比較，相差很遠。
不與美國比較，與新加坡比較，新加坡政府的紓困措施也達到600億坡元，相等於3,300億港元，但人口只有500多萬的新加坡，人均紓困金額多過香港。
為什麽香港在紓困措施上無法與美國、新加坡比較？
最大原因是特區政府不能夠印鈔票，所有財政赤字必須以財政儲備來支付。但是，財政儲備不是無限量，用多了恐怕市場會出現「大鱷」狙擊聯繫匯率的傳言，影響香港金融體系穩健。
目前，財政司司長陳茂波堅持不要發債，但是，如果真有一日，財政儲備一用再用，剩下很少時才想發債。那時發債的成本將很高很高，更可能出現極端情況，聯繫匯率保不住，被迫脫鈎。