金利豐證券研究部執行董事黃德几
華潤啤酒（0291）旗下主要品牌「雪花Snow」，在內地啤酒市場具領先優勢，自去年完成收購喜力中國，進一步優化產品組合。去年度，配合集團已有的龐大銷售網絡，加上受惠於品牌重塑戰略，提升產品結構，集團的中高檔啤酒銷量按年增長8.8%，帶動整體平均銷售價格按年上升2.8%。2019年度，集團的營業額331.9億元（人民幣，下同），按年增長4.2%，純利按年升34.3%至13.12億元，EBITDA升47.6%至21.63億元。整體毛利率上升1.7個百分點至36.8%。期內，集團整體啤酒銷量按年上升1.3%，至約1,143.4萬千升。
集團繼續優化產能布局，去除低效產能，提高生產工廠的平均規模，去年度已停止營運7間啤酒廠；2019年底，集團在中國內地25個省、市、區營運74間啤酒廠，年產能約20,500,000千升。集團加強在互聯網營銷，進一步在微信平台上線粉絲營銷小程式，並與電商平台京東戰略合作，訂制專供產品，以及聯合舉辦線上活動。2019年底，集團的綜合現金和銀行存款24.08億元，借貸為5.11億元，並處於淨現金狀況。
派發消費券利擴大內需
另外，隨着內地新冠肺炎疫情逐步受控，各地復工復產，經濟活動漸趨正常，兼且派發消費券擴大內需，內需股有望受惠，尤其餐飲渠道的啤酒銷售開始復甦。
走勢上，自3月中形成上升軌，6月4日高見46.1元（港元，下同）遇阻回落，昨日失守10天線，STC%K線跌穿%D線，MACD牛差距收窄，宜候低41元以下吸納，若以大成交突破46.1元阻力，升勢有望持續，不跌穿39元續持有。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)