第一上海首席策略師葉尚志
6月10日。港股七連漲後、表現高位震動微跌，恒指跌了不足10點，仍企25,000點水平。總體上，我們依然相信市場已出現了階段性亢奮的跡象，並且在近期的拉升當中，已有開始偏離基本面的情況，操作上建議還是要注意短期波動性風險。事實上，全球股市在3月崩跌後，都已反彈了接近三個月，美股納指更是創出了歷史新高。
然而，在經濟重啟、復工復產的首階段，未來不確定性還是蠻多的，因此，股市近期的拉漲彈升，確實是走得有點過早過快。而這個就是我們近日說的，現水平已處於階段性偏高位置水平，要注意市場的穩定性，並且要提防有出現拐點走勢的可能。
恒指出現高位震動回整，在盤中曾一度下跌89點低見24,968點，收盤時25,000點關口算是失而復得，但還是要注意總體穩定性，短期波動性風險有加劇機會，而23,900點依然是目前的好淡分水線。恒指收盤報25,050點，下跌7點或0.03%。國指收盤報10,143點，上升22點或0.22%。
另外，港股主板成交金額有1,272億多元，而沽空金額有185.6億元，沽空比例14.59%。至於升跌股數比例是824：920，日內漲幅超過11%的股票有44隻，而日內跌幅超過10%的股票有29隻。
港元可說「更穩定的美元」
踏入6月後，港匯走強甚至觸及至強方保證，消息對市場氣氛都帶來提振了，大型中概股來港集資作第二上市，以及香港局勢有望逐步穩住，估計都是引發資金流入香港帶動港匯走強的原因。另一方面，在更早一些，從3月開始就已經看到有資金流入香港的情況。
在聯繫匯率的保證下，區內避險資金有流過來的跡象。一方面，港元是錨定了美元的，另一方面，港匯的最大波幅在1.5%範圍內(限制浮動managed float在7.75至7.85之間)，這個比近期美元指數DXY Index的波幅要少很多。綜合來看，港元目前可以說是「更穩定的美元」，但要注意的是，港元的貨幣基礎monetary base比美元要少很多，胃納吸收力也會相對有限制。
資金又再到香港來了，對港股來說，肯定是正面的，尤其是如果機會來了，可以起到「近水樓台先得月、水到渠成」的效應。
提防拐點走勢有出現機會
然而，港股目前是階段性偏高了，我們現時還是維持這個觀點看法，正所謂風險是漲出來的、機會是跌出來的，現水平配置的機會，以及操作交易的空間，我們覺得都不是十分值博理想。因此，以中短線策略部署來看，建議要注意市場的穩定性，並且要提防有出現拐點走勢的可能，操作上現時更多要側重節奏，但對後市保持正面尋找等候機會。
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