南華金融副主席張賽娥
恒指上周升342點，收報24,643點；國指升142點，收報9,974點。上證指數升47點，收報2,967點。 因端午節假期，港股本周四（6月25日）休市，內地股市本周四、五（6月25、26日）休市。
股份推介：中國旺旺(0151)是內地食品和飲料製造商，主要業務為米果、乳品及飲料、休閒食品及其他產品之製造、分銷及銷售。因疫情對整體供應鏈及銷售等環節的不利影響，2020年2月至3月期間，集團銷售受到較大衝擊，拖累2020財年收入按年跌3%至200.9億元（人民幣，下同）。但得益於產品組合優化及大宗原物料價格回落，集團2020財年毛利率按年升2.6個百分點至48%。全年盈利則按年增5%至36.5億元。於2020年3月底，集團賬面現金及現金等價物達172.6億元，並持有淨現金83.8億元，現金流充足。故派末期息每股2.42美仙，另有特別息1.1美仙，連同中期息0.64美仙，共派息4.16美仙（2019年財年為3.42美仙），派息率達100%。
深耕細分市場 拓多元化渠道
集團深耕細分市場，針對特定消費族群推出了不同品牌的系列產品，例如針對中老年人的「愛至尊」，專注於滿足老年人的健康營養需求；母嬰品牌「貝比瑪瑪」滿足嬰幼兒輔食產品無添加、無致敏源等消費者訴求，在江西設立的專門生產嬰兒輔食的工廠將於2020年正式投產；以及針對健身愛美人士的「Fix Body」等。疫情促使人們健康意識提升，未來集團產品也將更注重健康、營養需求。
集團拓展多元化渠道，疫情促使集團意識到數位化平台的重要，未來將引導經銷商融入營銷數字化的趨勢之中，向線上線下結合的銷售模式轉型。將有助經銷商擴大自身業務規模，提高資金運作效率，亦有助提升集團在終端網點的覆蓋率和服務質量。此外，2020財年集團在海外的銷售同比增長中個位數，首個越南海外銷售公司已開始營業，其他幾個東南亞銷售公司亦將於2020年逐步啟動服務。開拓海外市場是集團中長期的經營目標，海外市場有望成為新長引擎。
隨着中國疫情防控形勢持續改善，市場逐步恢復正常，集團2020年4至5月銷售逐漸恢復，且較去年同期實現雙位數增長。市場預期集團2021財年收入為216.1億元，按年增7.6%；調整後盈利為39.8億元，按年增8.8%。預測周息率為5.1%。以市盈率19.7倍（過去五年均值加一個標準差）及2021年預測每股盈利0.32元作估算，推算目標價為6.9港元，較現價有約11.3%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)