圓通環球金融集團行政總裁曾永堅
人民銀行發布7月1日起下調再貸款、再貼現利 率，這屬變相減息。此外，內地經濟復甦勢頭加快，財新6月中國製造業PMI表現優於市場預期，創半年最高水平，上證綜合指數終盤升逾1.3%，重上3,000關 ；深證成指於12,112.96點作收，上升1.01%；創業板指則下跌0.76%，終盤於2,419.63點。滬深兩市成交合計為9,072.7億元人民幣，較上日大增逾1,600億元。多數板塊走高，釀酒、房地產、保險板塊領漲；醫療、電子、通訊等少數板塊下跌。
定向降準可能性仍在
人行決定昨天起，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整後，三個月、六個月和一年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25 %。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。這是再貼現利率近十年來首次調整。
人行此舉目標為降低再貸款再貼現資金的成本，亦表明貨幣政策重點已轉向結構性調整。基於金融空轉和套利風險猶存，繼續制約着總量寬鬆的空間。流動性調控或將以公開市場逆回購為主，但考慮到7月特別國債集中發行，若有流動性缺口，定向降準仍有可能。
着中國放寬新冠肺炎疫情管控措施，內地經濟活動基本恢復正常，6月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）報51.2，較5月提高0.5個百分點，屬今年以來最高水平，兼且連續兩個月處於擴張區間。這走勢與國家統計局編制的製造業PMI表現一致。
促就業任務仍面臨挑戰
不過，若根據分項指標表現，外需仍疲弱，就業也未見改善，未來促就業任務仍面臨挑戰。因國外疫情形勢仍不明朗，新增確診人數仍居高不下，令外需疫弱，導致6月新出口訂單繼續小幅收縮。至於就業指數，則連續六個月處於收縮區間，並較5月略有下滑，企業對擴大用工極為謹慎，部分企業仍有裁員計劃，亦不急於聘請新的人填補空缺。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）