logo 首頁 > 文匯報 > 財經 > 正文

板塊透視:短期休整後 A股下階段行情可期

2020-08-01

耀才證券研究部高級分析員 黃澤航

本周,A股止跌反彈,市場整體偏向觀望,上證綜指逐級回升至3,310點,兩市日均成交回落至1.02萬億元(人民幣,下同),兩融餘額續升至1.42萬億元,為年內新高,北向資金周內淨流出42.57億元,盤面上,休閒服務、電子、醫藥生物、電氣設備等領漲,其中,免稅、疫苗、手機設備、半導體、水泥股漲幅居前,而國防軍工、銀行、房地產則成為落後板塊。

早前,中美關係進一步惡化,給調整中的A股當頭一棒,在短期休整後,指數嘗試向上突破,但面臨巨大獲利盤和套牢盤,恐怕難以一蹴而就,不過,本周多重磅事件落地,令年內市場環境逐步明朗,下階段行情布局期或已開啟,下文筆者將嘗試進行分析。

首先,在美聯儲持續擴表的背景下,年內外部資金充裕,有望刺激外資加配A股。具體來看,周一,美國公布新一輪一萬億美元刺激方案細節;周三,美聯儲議息會議召開,主席鮑威爾宣布維持基準利率和買債速度不變,重申將動用所有工具支持經濟,並強調現階段沒有想過加息;周四,美國公布第二季度GDP下跌32.9%,係自大蕭條以來的最大降幅,在歐元走強背景下,美元指數應聲跌破93。

結合政策表態和美元反映,美聯儲正被疫情進一步拖向量化寬鬆無底洞,市場預計,美聯儲年底總資產規模將繼續衝擊8萬億美元以上,截至7月29日,這一數據為6.95萬億美元。再看內地,中央政治局會議周四召開,提出要「完善宏觀調控跨周期設計和調節」、「實現穩增長和防風險長期均衡」、「財政政策要更加積極有為、注重實效」、「貨幣政策要更加靈活適度、精準導向」、「加快形成以國內大循環為主體」等。

經濟會議影響溫和

近期,投資者觀望本次經濟會議是否出現政策轉向,即「水喉收緊」,好消息是,「結構性去槓桿」未在會議稿上出現,但也沒提及「降準、降息、再貸款」,筆者認為,會議對市場預期的影響溫和。此外,7月中國經濟復甦更進一步,將提振市場信心。周五,統計局公布數據顯示,中國7月官方製造業PMI升至51.1,高於預期,並且連續五個月擴張。

綜上來看,年內A股在基本面和估值上的優勢,有望吸引海外資金配置,而在風險防範和中美關係差的背景下,可能呈現震盪向上的波動走勢,建議把握低吸機會,風格仍以價值和成長預期確定性高為主導的結構性行情,部署方向可圍繞「國內大循環」,即與內需擴大和產業鏈升級相關的消費和科技股,同時關注經濟復甦預期中的低估值周期板塊。

(筆者並未持有上述提及股份)

讀文匯報PDF版面

新聞排行
圖集
視頻