張 怡
市場憧憬水泥價格8月起可望出現報復性反彈，刺激相關股份造好，尤其是有重組概念的中國建材（3323）上周五更見逾7年高位，曾炒上12.32元，最後回順至12.02元報收。金隅集團（2009）主要布局水泥及預拌混凝土、房地產、新型建材和物業投資管理四大業務板塊，其中水泥及預拌混凝土為主要業務貢獻來源，去年佔營業額約44%，故可算半隻水泥股，板塊炒復甦概念，該股估值又長期偏低，故不失為中線低吸對象。股價持續受壓，相信與業績未如理想不無關係。集團發盈警預計，2020年上半年歸屬於上市公司股東淨利潤為12億-16.5億元（人民幣，下同）之間，同比下降61%-46%；扣除非淨利潤為8億-11.5億元之間，同比下降 67%-52%。據悉，受新冠肺炎疫情影響，房地產結轉項目中，保障房佔比增加較多，且本期商品房結轉項目毛利率較低，導致報告期內房地產板塊營業收入及毛利水平同比降幅較大。
此外，水泥企業下游客戶復產較晚，各類工程建設開復工緩慢，同時售價同比降低，因此水泥業務營業收入和利潤水平同比降低；而疫情期間減免部分中小微企業租金，則導致投資物業收入和利潤同比減少。
消息方面，金隅日前以69.2億元競得楊浦內環江浦社區一幅地塊，樓板價每平方米8.58萬元，創周邊樓板價新高，溢價率38.33%。該地塊佔地面積34萬平方米，無自持租賃住房的要求，除了配建5%保障房之外，其餘都可售，中小套型比例不低於70%。儘管金隅業績難寄厚望，消息面也欠驚喜，但該股上周五收1.7元，市賬率僅0.35倍，相比中建材市賬率已逾1倍，有被低估之嫌。趁股價落後部署收集，上望目標為2元（港元，下同）關，惟失守1.6元支持則止蝕。
看好港交所留意購輪15956
港交所（0388）上周五逆市升2%，收報370.2元報收。若看好該股後市攀高行情，可留意港交瑞信購輪（15956）。15956昨收報0.226元，其於今年12月17日最後買賣，行使價400.2元，兌換率為0.01，現時溢價14.21%，引伸波幅38.76%，實際槓桿6.64倍。