宋清輝
對於中概股回歸A股，筆者建議一定要循序漸進，切勿操之過急。近年來，內地好心辦壞事的知名案例就是熔斷機制，2016年A股首個交易日又是熔斷機制實施首日，A股就因暴跌熔斷了，讓人意想不到的是三天後又出現了一次暴跌導致熔斷，於是這個機制就被無限期暫停。相信這件事也讓內地資本市場制度的制定者們未來在制訂相關政策或機制時，會更加謹慎、小心，以免出現好心辦壞事的情況。不難發現，近年來內地資本市場的改革，相關的政策、制度都顯得謹慎，透露出一種循序漸進、等到市場適應後再進一步放鬆的想法。
推動中概股回歸A股，我認為需要以下三方面的「力量」共同推動。首先，需要內地監管層繼續推動資本市場的市場化、不斷完善資本市場制度，適當地對新制度、政策、方式進行由點及面的測試，在條件成熟的情況下再推廣。內地監管層還需要釋放信號，告知已經境外上市的企業和擬境外上市的企業，未來的A股市場將海納百川、百舸爭流，希望各企業未來能回歸A股，同時未境外上市的企業可以靜候良機。向企業釋放積極信號，讓有上市需求的企業了解到監管層的想法和我國未來資本市場的藍圖，讓企業知道A股上市的效果將不亞於境外資本市場，才能為中概股回歸A股打牢基礎。
其次，需要海外上市的企業正視自身。有企業認為在海外上市就是高大上，自身實力不怎樣的他們，在海外IPO後很快就水土不服，但又必須硬着頭皮上。還有企業認為上市就是成功，但是，由於後期的業績表現不如以往，公司股價在不被投資者認可後一落千丈；還有企業利用信息不對稱等漏洞造假上市，看起來風光一時，出現問題後的行情長期尷尬，這類企業在境外不一定受歡迎，回歸A股也不會得到太多追捧。只有兢兢業業做好經營、按照資本市場要求做好信息披露，這樣的中概股回歸A股將會是一路綠燈。
避免市場哄抬股價
最後，需要投資者有正確的認識。中概股如果能順利回歸A股市場，那麼這將是中國資本市場制度改革的成果，並不代表中概股都具備良好的投資價值。從行業、業績表現來看，也只有部分中概股具有優異的表現，因此面對中概股回歸要有理性的態度，不能過分狂熱、哄抬股價。總而言之，中概股的回歸不能一蹴而就，否則極有可能又會讓不少企業和投資者用血淚交學費。當然，在各方的不懈努力下，中國資本市場終究會向中概股敞開懷抱，至於什麼時候、有什麼樣的條件，還需要時間來見證。作者為著名經濟學家宋清輝，著有《床頭經濟學》。 本欄逢周一刊出