周全浩教授 能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」
上周的港股，受到美股大幅波動，以及嚴重的中西政治爭拗所打擊，恒指大幅瀉落至23,235點收市，比前周跌1,220點。市況飄忽早在意料之中，然而亦估計不到上周四、五，連23,500的重要支持位亦失守。「均值回歸」理論反映，大市仍在早前設定的23,500至26,782點區間內運行，最後兩個交易日之失守，應屬於短暫的跌破，日內大市將升回23,500的關口之上。換言之，大市在摸索調整的底點，可以肯定，10月份將有強力的彈升。
今年3月份的低點23,119點絕不會跌穿，此乃今年的低點，除非美股大瀉，中美爆發嚴重的軍事衝突或疫症急轉直下，很多國家要進一步封城鎖國，全球經濟停頓，否則23,119不虞會破。
恒指如斯脆弱，其實亦受到恒指成份股改變所牽引。由9月7日開始生效的改變，仍在發揮作用，尚未完成。尤其是今次引入新的科技股，適逢美國的科技股開始在歷史高位大幅震盪，本港新加入的科技股又早已炒高，焉得不受影響？
成份股變更加快市況調整
其次，本港乃國際金融中心，金融業為其命脈，今番的改動削減金融股的比重，友邦(1299)、匯控(0005)、建行(0939)、平保(2318)、港交所(0388)、工行(1398)及中行(3988)等皆受影響。加上世間所有銀行的景況都不濟，業務萎縮，還要大撇呆壞賬，各銀行股大跌，有些跌至過去十多年的低位，匯控的慘況更不用提了。在如斯背景下，恒指怎能不滑落？
然而港股的估值已經非常低殘，本港的經濟活力仍在，特區政府財政穩健，而且背靠祖國，後者實力雄厚，因此今番必可安然渡過難關，迎接疫後的經濟復甦。
美國的總統選戰開始白熱化，兩黨皆以攻擊中國作為吸票的手段，然而政治歸政治，美國還需顧及真正的利益，與中國在經濟上分道揚鑣，其經濟不會受損？換言之，中美之爭最終會在現實利益前，得到解決。考慮到國際的匯率、商品價格、債券市場及資金流向等，都非常波動，而且環環相扣，未來一段時間的股市（包括港股）都會極飄忽，大上大落。
很多股份排隊在本港上市，外面的資金不斷流入，（此點從金管局沽出港元買美元可見），反映港市甚具吸引力，活力十足。有關的大行會保駕護航，確保新股能順利上市，此亦有利港股，不會散下去。哪裏有錢賺，資金便流向哪裏。
外資不斷流入凸顯吸引力
今周港股只得三日市，周二乃9月期指最後結算的日子。應留意，今周四至下周四（10月8日）A股休市，今周港股只休周四、五，外圍股市則照常開市，如此安排，對港股有何影響？
照過往經驗，A股休市期間，通常港股不會大升大跌，（因為不知道內地的大戶在復市後如何回應）。今周的恒指料很快會升回23,500之上，高點觸及24,000點，亦不稀奇。10月份的港股，高點必可升回24,600之上，即使觸及25,000，也大有可能。玩指數衍生工具者宜趁低建立好倉，不宜沽空。
註：作者著有《你要知道理財投資的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。