南華金融副主席張賽娥
中國鐵建(1186)為特大型綜合建設集團，在高原鐵路、高速鐵路、高速公路、橋樑、隧道和城市軌道交通工程設計及建設領域具有行業領導地位。2020年初新冠疫情對集團形成短期不利影響，上半年營業收入按年僅增5.1%至3,707.9億元（人民幣，下同），盈利按年僅增0.4%至93.2億元。但隨着疫情得到有效控制，國家逆周期調節力度加大，基建投資增速逐步回升，集團2020年首三季營業收入按年增11.2%至6,240.1億元，盈利按年增1.3%至148.8億元。
為應對新冠疫情的負面影響，基建投資成為逆周期調節的重要手段之一，且後續穩增長政策預期仍將加碼，財政政策有望進一步發力。此前中共中央政治局會議指出，要保障重大項目建設資金，注重質量和效益；要加快新型基礎設施建設，深入推進重大區域發展戰略，加快國家重大戰略項目實施步伐。
國家鐵路局敲定「十四五」鐵路發展六大重點，推動鐵路高質量發展，加快建設交通強國。交通運輸部亦批覆多個交通強國建設試點實施方案，一批重大工程將加速推進。均為集團提供了新的增長點和發展機遇。集團2020年首三季累計新簽合同額為13,906億元，按年增25%。其中境內新簽合同額為12,800.3億元，按年增25.9%；境外新簽合同額為1,105.8億元，按年增12.1%。
集團擬分拆鐵建重工於上交所科創板上市，上交所月初發布審議會議結果，分拆事項符合發行條件、上市條件及信息披露要求。
分拆助推進實現跨越式發展
是次分拆有助於推進實現跨越式發展，做大做強集團裝備製造板塊，進一步實現業務聚焦、提升科技創新能力和專業化經營水平；亦將有助於進一步拓寬融資管道，降低整體負債比率。
市場預期集團2020年調整後盈利為213.2億元，按年增5.6%；2021年進一步增12.3%至239.5億元。2021年預測周息率為6.3%。以市盈率3.3倍（過去兩年均值減一個標準差）及2021年預測每股盈利1.71元作估算，推算目標價為6港元，較現價有約22%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)