滙控（0005）上周公布成績表，終如股東所願恢復派息。不過，滙控同時亦公布明年起採用以每股盈利40%至55%的新派息政策，翻查資料，新派息政策即意味滙控派息率將大幅下降，在虧損時將不派息。那麼，改變了派息政策的滙控，對比其他收息股，誰更值得買？今期《數據生活》就與大家探討一下。●香港文匯報記者 岑健樂
滙控去年受英國監管機構要求，年內不派息不回購，令不少香港小股東心碎。上周該公司派成績表，一如預期宣布恢復派息。該行決定每股只派2020年度第4次中期息0.15美元，金額較兩年前的0.21美元少。此外，滙控宣布兩項重要的派息政策：一是不再有以股代息選項；二是公司明年起，將採用以每股盈利40%至55%的新派息政策，並可就非現金重大項目靈活調整每股普通股盈利。
滙控今後派息率上限55%
滙控解釋，不設以股代息選擇，以免造成攤薄效應，包括對每股股息長遠累進影響。至於採用以每股盈利40%至55%派息，集團CEO祈耀年認為，雖然股息極為重要，但銀行的增長能力亦不能忽視，故採納新政策以同時實現兩個目標，致力提供可持續股息，亦給予管理層彈性，將資本進行再投資，實現中期增長。
翻查資料，滙控過去的派息比率，一直都高達七八成，甚至超過100%。而於新派息政策下，意味滙控的派息率將大減近一半（見附表），同時，在虧損時亦將不派息。那麼，對改變了派息政策的滙控，投資者應該怎樣部署？
恒生派息比率更勝一籌
以數隻較多市民持有的收息股來比較，就派息比率而言，近5年恒生（0011）與中電（0002）大部分時間超過55%，亦即是滙控新派息政策的派息比率上限，其中恒生就由60%至73%。金利豐證券研究部執行董事黃德几認為，投資者如鍾情本地銀行股，並希望成為「收息一族」，選擇恒生會比較好，因該股近期股價走勢「一浪高於一浪」。他建議投資者可待恒生跌至20天線附近（約146元）購入，然後持有。
另外，房地產投資信託基金（REITs）亦可為投資者賺取較為穩健的回報。其中，管理多個香港商場的領展（0823）、置富產業信託（0778）與管理旺角朗豪坊的冠君產業信託（2778）入場費都少於1萬元，適合散戶入場投資。其中，2019年置富產業信託的派息比率達67%，同樣以10萬元作投資，買入置富可獲6,513.74元股息，較滙控、恒生、中電為高。
港燈派息比率高近百分百
黃德几認為，隨着「限聚令」放寬至4人，香港零售市道有望改善，將有利領展的業務表現。另外，對於害怕零售商務市道難以全面復甦的投資者，黃德几建議可選擇股價相對較穩陣的港燈（2638）以及香港電訊（6823）等，與民生高度相關的「收息股」。
港燈過去5年的派息比率亦高達98%至122%。投資10萬元，以2019年的股息計，可獲4,214.19元回報。
黃德几指，滙控近日已累積一定升幅，而且今年的派息政策不明朗，至於日後的派息水平亦有限制，加上該公司在全球不同地區都有業務，在疫情持續下，未來盈利仍有波動的風險，因此他預期滙控股價將大致在現水平附近上落，投資者於現水平買入「無咩肉食」。