圓通環球金融集團行政總裁曾永堅
內地發布二月份反映通脹相關數據，當中，居民消費價格指數(CPI)當月小幅下降，而工業生產者出廠價格指數(PPI)則顯著上升，二月份PPI按年漲幅更逾兩年新高，意味後者的升幅與升勢可能對未來CPI產生傳導壓力的影響。市場將更關注未來中國通脹壓力走勢，會否影響人民銀行需提早把寬鬆貨幣政策適度轉向。
根據國家統計局數據，2月CPI按年降0.2%，市場預期為下降0.3%，1月份則為下降0.3%；按月升0.6%，2月按月漲幅較前值1%有所收窄。至於今年前兩個月的平均數為CPI較去年同期下降0.3%。PPI方面，2月按年漲幅為1.7%，成為2018年11月以來最高按年漲幅。
食品價格下降為帶動CPI繼續下降的主要原因。按月看，CPI上漲0.6%，漲幅較1月回落0.4個百分點。當中，食品價格上漲1.6%，漲幅回落2.5個百分點，影響CPI上漲約0.30個百分點，這包括春節期間消費需求增加和運輸成本上升等因素影響。非食品價格上漲0.4%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約0.28個百分點。
按照測算，在2月份CPI的0.2%按年降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.8個百分點，新漲價影響約為1.6個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI按年由上月下降0.3%轉為持平。
數據對A股屬利多於弊
PPI方面，2月份工業生產穩定恢復，市場需求持續回暖，工業品價格繼續回升。以按月來看，PPI上漲0.8%，漲幅較上月回落0.2個百分點。以按年看，PPI上漲1.7%，為2018年11月以來最大升幅，漲幅較1月擴大1.4個百分點。無論如何，2月份PPI表現展示製造業需求進一步增加，反映整體經濟復甦基礎進一步強化，對A股來說，屬利多於弊的訊號。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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