金利豐證券研究部執行董事黃德几
內地物業管理行業近年快速發展，並可受惠於輕資產商業模式，從而得到較高的資產收益率。內地物管行業上市公司眾多，當中背靠大型房企，擁有較大的管理面積，料較具規模效益。恒大物業（6666）截至2020年12月底，集團總合約管理面積約5.65億平方米，在管面積約3億平方米；集團目標今年在管面積突破6億平方米。另外，隨着中國恒大（3333）的多元化發展，連同第三方管理規模擴張，集團的業務覆蓋範圍由住宅類服務，擴展至商寫、主題樂園、學校和醫院等。
新收購助鞏固規模優勢
今年1月底，集團擬以總對價15億元（人民幣，下同），收購寧波市雅太酒店物業服務有限公司100%股權。目標公司擁有在管項目940個，遍布39個城市，在管面積超過8,000萬平方米，涵蓋住宅、寫字樓、城市綜合體、大型工業園等。透過是次收購，進一步鞏固在物業管理上的規模優勢，並完善多元化物業範疇。
截至2020年12月31日止年度，集團的收入105.09億元，按年增加43.3%，純利上升1.85倍至26.48億元。整體毛利率由2019年度的23.9%，上升14.2個百分點至38.1%。期內，物業管理服務收入按年增加37.1%至63.21億元，佔總收入的60.2%，分部毛利率上升15.9個百分點至33.6%。
於2020年12月底，集團銀行存款和現金總額按年增加6.85億元至126.04億元，主要由於集團上市募集資金、業績大幅增長而產生大量資金，以及適時從客戶收款；沒有任何借款。不過，集團表示目前處於快速擴展階段，因此不派股息。
走勢上，2月17日高見19.74元（港元，下同），創上市新高，近日失守多條主要平均線，STC%K線回落至接近%D線，惟MACD熊差距收窄，宜候低 13.8元以下吸納，反彈阻力17.7元，不跌穿11.2元續持有。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
註：上周本欄提及的中手游(0302)為本人持有。
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