資深財經評論員黎偉成
港美股市再陷反覆整固之困，使公用類股份受到以基金為主的投資者垂青，選公用股，不僅要看股息及派息率，重要的是看業績甚至業務發展及前景，而中電控股(0002)該為可留意的優質公用股，理由為：
從往績看，中電的股東應佔溢利於2020年為114.56億元，同比增長1.46倍，而2019年少賺65.6%僅達46.57億元，業績有如斯重大變異，乃因：(一)該集團在(1)2019年就Energy Australia的零售業務作商譽減值63.81億元，使營運溢利58%至只有76.49億元，撇除此數則是年的營運溢利111.21億元的減幅為20.5%，而(2)2020年沒有重大的商譽減值，故營運溢利115.77億元，可以略升4.1%。
需要留意的是，新冠肺疫肆虐全球，使各地的經濟面對巨大壓力，惟中電控股的(二)綜合收入於2020年795.9億元，同比無疑減少7.1%，卻較上年的6.3%減幅稍多減0.9個百分點，而是年的支銷648.74億元所減的9.49個百分點，比綜合收入多減2.39個百分點，遂使營運溢利由上年之減轉增4.1%。
支銷大幅回落提升盈利
支銷大幅回落之因，乃購買電力燃氣及分銷開支減17.63%、燃料及其他營運支出跌6.53%，2019年分別跌3.8%及1.88%。
主要市場的營運和回報，以(三)香港市場的表現最理想，其中香港的電力業務營運盈利78.18億元同比增長5%，扭轉2019年少賺13%之況，乃受惠於住宅項目的售電營運溢利8.47億元同比增長9%，此因惡疫使居民寧願多留在家中，使用電大增，商業、基建及製造業等則少賺。整體售電量339.63億度，同比減少0.9%，當然因商業等活動大減所致，惟大數據和雲端需求強烈，否則跌幅會更大。
(四)中國內地市場的營運溢利22.33億元同比減少1.9%，而上年則多賺5.3%，主要受到惡疫在2020年初使若干省市受封城之困。各主要發電項目中，以可再生能源的營運盈利5.65億元可增3.3%，核能及火電均少賺。
再看(五)澳洲，營運盈利16.9億元，Energy Australia在零售市場競爭劇烈仍能多賺。但澳洲國家及地區政府實行新的能源價格規限，使中電就在澳洲業務作商譽減值， 而少賺52.6%至僅15.66億元。
需要指出的是，中電就《巴黎協定》所訂的2050年期限不到30年，在2020年已落實燃氣發電在整體發電量的佔比，達到50%。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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