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金榮財富管理首席基金經理 史理生
上周港股先升後調整，匯豐控股（0005）股價持續反彈，帶動大市上試13,200點阻力水平，其後美股回順，港股升勢亦無以為繼，並再度失守13,000點關口。
正當市場擔心美國經濟由衰退可能演變成蕭條之際，美聯儲局在去周的議息會議後，出奇不意再推出新一輪的量化寬鬆措施，更罕有地購買3,000億美元長期國債，使長期按息應聲急跌；當局同時擴大購買兩房按揭抵押證券及企業債券規模，合共向市場「放水」1.15萬億美元。為提振消費信貸市場，讓中小企及家庭更易獲得信貸，聯儲局亦擴大定期資產抵押證券借貸機制的抵押品範圍。
貨幣勢弱 實物受惠
聯儲局發動史上最大規模的印鈔行動，說明了當局相信經濟危機比想像中惡劣，美經濟距離見底日子仍遙遙無期。一般而言，美國聯儲局「印銀紙」意味貨幣供應將大幅上升，美元匯價將有下調壓力。惟今次環球經濟都受到金融海嘯不同程度的打擊，特別是發達國家猶為嚴重，歐美日其實都有「印銀紙」刺激經濟的需要，而匯率的強弱是相對的；換言之，美元會否轉弱，仍須端視其他主要經濟體系貨幣增加的幅度。反而，中國擁有龐大的盈餘，實無必要濫發貨幣，故此，在可見的將來人民幣維持強勢的機會甚高。
既然各主要經濟體未來的貨幣供應量均會大增，這正好代表各主要貨幣的購買力會呈現下降的趨勢，或是預期較嚴重的通脹將會重臨，實物投資例如是貴價金屬和資源類別等相關資產都是值得留意的，去年八月的黃金跌浪低見每安士772美元，筆者建議分批吸納，預期09年黃將可再創歷史性新高。
匯豐供股後添沽壓
匯豐世紀供股計劃終於獲得股東大會通過，在此事件中該公司的管理層在面對金融海嘯表現猶豫不決，終於在「急就章」之下，向股東及投資者「硬銷」其賤價供股計劃。由於這次供股涉及1,400億元的龐大資金，日後流入炒港股的熱錢必然會有所減少，小道消息更傳出有部分基金更需要沽售中移動（0941）才能籌足資金作匯控供股之用，使中移動在業績符合預期仍遇沽壓。
港股近日從11,300點水平反彈，至13,200點水平或說是略破50天平均線便露出疲態，擔心大市在本月底前完成派發，恆指的跌勢將會重現。
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