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JF東盟基金經理人：陳舍伶、鄭直生
隨著全球衰退的影響不斷擴散，負面的經濟及企業消息將籠罩整個2009上半年。儘管如此，我們卻留意到，股市通常會在實際經濟復甦前6至9個月率先反彈。在各地經濟陸續復甦之前，預計市場將會維持波動，我們將保持較審慎的策略，但亦會嘗試在震盪中尋找可以獲利的交易機會。
中長線而言，我們繼續預期新加坡將可在東盟區內脫穎而出。我們看好新加坡的依據依然不變： (1) 股價低廉；(2) 企業素質較佳；(3) 政府提供強大財政支持。目前新加坡大部分銀行股的股價均處於帳面值以下的水平。本基金已將三大銀行的投資比重增至最高限額（各佔約9%至9.5%）。
除金融股外，新加坡的地產股亦於全球金融危機中受到重大打擊。本基金現偏重發展商及房地產投資信託（REIT）範疇。理由包括：(1) 不少大型發展商的股價均低於資產淨值達40%至60%，亦顯著低於賬面值。(2) 當中許多企業均已改善資產負債表，於可見將來集資的風險不大。
今年以來，新加坡的石油及天然氣股表現相對頑強。我們目前仍傾向看好這類股份，包括Sembcorp Marine及Sembcorp Industries等。另外，Singapore Telecom的投資比重亦增至最高水平（約9%至9.5%） 。
盈利方面，目前市場共識預測2009年企業盈利成長率將下跌20%。我們預期企業盈利將可於今年探底，並有理由相信2010年盈利可望反彈。
此外，我們預計泰國的聯合新政府將為股市創造較為穩定的政治環境，因此對泰國的投資比重亦稍為偏高。目前泰國的股價顯然相當低廉。本基金對PTT持偏高比重，因該企業擁有多元化的收入來源，而且股價並不昂貴。與此同時，我們對印尼維持中立策略，對馬來西亞的投資比重則顯著偏低。
「定期定額」效益看長不看短
東盟屬於亞洲爆發力強勁區塊！JF東盟基金投資組合更展現「高成長」特性，往往歷經股市大幅修正後（如1999金融風暴後、2000網路泡沫後），伴隨驚人獲利爆發力，在過去14個上漲年度中，有8個年度報酬接近50%或超過50%。
亞洲長期成長趨勢並無改變，東盟則是繼中國、印度之後，另一快速崛起區塊，即使近期市況波動起幅大，進場時間難判斷，根據過去十年的景氣循環中，無論投資1年、2年、3年、5年之平均報酬率皆為正報酬，投資愈長期之正報酬機率越高！ (摘錄)
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