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■中國社會消費品零售總額一季度同比增長15%，但4月份CPI和PPI雙雙下降，表明很可能新的過剩產能壓力正在加大。圖為廣州商業街。新華社
資深財經評論員 肖林
兩大數據均已出爐，5月11日，國家統計局公佈了4月份主要宏觀經濟數據，居民消費價格總水平(CPI)為-1.5%，工業品出廠價格(PPI)為-6.6%。兩大數據雙雙為負，其中透露的信號耐人尋味，經濟「企穩」、「回暖」之說更顯雲山霧罩之勢。
從數據本身看，筆者注意到4月份的CPI中包含的八大類商品，價格上漲覆蓋面最大的是吃的商品，但是由於豬肉價格下降幅度過大，降幅達到了28.6，拉低了商品價格水平，因此總體吃的商品價格依然呈現下降趨勢。其他七大類商品中，僅有極個別的商品價格是上漲的，大多數商品都出現不同程度的下降。
這無疑對於人們正在談論的經濟回暖提了一個醒：回暖有限！市場活躍程度顯然不如預期。原本四月份的採購經理人指數保持五個月回暖，人們判斷經濟回暖跡象出現，但是4月份CPI和PPI雙雙下降，表明很可能新的過剩產能壓力正在加大。
從去年開始因受到國際經濟緊縮的影響，外貿受阻，企業庫存大幅度增加，年底開始的取庫存化行動，在中央4萬億刺激經濟政策的推動下，前幾個月取得了明顯的效果，這也是採購經理人指數回暖的主要原因，採購市場交易回升，直接反映新的庫存商品增加有望。這原本是經濟回暖的積極信號。但是，四月份CPI和PPI雙雙數據下降，可見採購市場的復甦，很可能只是增加庫存行動的開始，並非需求市場真正回穩。
因此，從總體判斷，經濟回暖有限是恰當的，至於，在內地學者中近來流行的普遍認為的經濟企穩，恐怕要打折扣了。最近，在學界中對於中國經濟的回暖方式有諸多猜測：一種觀點認為是V型、一種觀點認為是U型、一種觀點認為是W型，甚至還有人認為很可能走入L型。而其中持V型看法的學者都認為，前三個月的新增貸款額為天量數據，必然提升經濟的回暖速度，對於需求增長非常樂觀。筆者以為，目前中國經濟最大問題依然是產能過剩，如果不能激活有效需求，經濟出現W型的可能性不能排除，在上行的過程中不排除二次探底。
目前市場還有一種看法更加激進，認為信貸資金放量增加，必然導致全社會流動性充足，由此刺激股市和樓市回暖就有了資金基礎，這兩大市場提振，必然帶來社會總體有效需求的增加。道理完全是對的，只是要看到假如企業消解庫存的過程不暢，全球經濟復甦緩慢，上千家上市公司的業績同樣會在後三個季度的季報中反映出新的問題。如果不提早預見到後三季度的企業生產壓力，股市和樓市的復甦就將缺少實業的支撐。
不過，這兩天也有值得注意的另一個信息，溫家寶總理在福建時表示：應對金融危機遠遠不止4萬億投資計劃，其他政策將在年內不斷出台。而央行在此時也表示將會繼續保持市場流動性，以支持經濟回暖。兩大信息傳遞的信號都是支持中國經濟持續回暖提振信心的，但願也能以此判斷這些新措施是緩解下半年經濟矛盾的關鍵因素。
儘管如此，筆者依然以為，如果不採取有效措施提振需求，中國消費市場雖然潛力很大，耐用消費品需求更新換代還沒有完成，在內需上著力不夠，將無法有效縮短取庫存化的時間，以保持經濟良性運行，達到真正回暖和企穩的目的。
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