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■經濟和企業前景暗淡及違約率趨升，美國高收益市場仍可繼續為投資者提供機會。
【本報訊】美元持續疲弱，市場人士擔心美債前景。中國作為美國國債最大持有國，極有可能受累其中，但有分析則建議投資者於美國高收益債券尋找投資機會，並指回報或將勝美國國債。
富達副總裁暨基金經理Harley Lank表示，目前市場孳息仍維持在雙位數字，而高收益債券的折價則處於歷來平均水平。在這個情況下，即使經濟和企業前景暗淡及違約率趨升，美國高收益市場仍可繼續為投資者提供機會。
違約率料仍維持高水平
他指出，隨着孳息升至接近歷史高位，而債券價格卻出現大幅折扣，加上現金票息，可望為美國高收益債券投資者因經濟復甦而獲利。對於風險承擔力較強的長線投資者，高收益債券的風險與回報水平仍然相對吸引。
Harley Lank認為，雖然高收益市場仍存在風險，但現時定價已反映企業違約風險。
不過，他提醒道，鑑於基本因素疲弱、市場在2004至2006年間發行大量CCC評級的債券，加上槓桿收購潮造成的進取型資本結構，估計違約率在未來數月仍然保持高水平。
儘管市場仍然存在風險，他相信，不少金融機構在過去6個月的資本大幅上升，相信金融體系將逐步回穩，故對高收益債券仍保持審慎樂觀。
華府濫發債增財務風險
另外，富達亞太區定息投資董事Gregor Carle亦指，綜觀定息市場，預期經濟環境仍然利淡，在樓價持續受壓、失業率上升及通縮、通脹不明朗的情況下，基本因素再度成為市場焦點，「由下而上」的選股策略亦日趨重要。
同時，他補充，由於華府發債量大，財務風險上升，導致其主權狀況惡化，令美國政府債券價值欠明朗，促使投資者轉趨看好風險與回報水平較吸引的企業信貸市場。
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