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梁亨
隨着全球經濟樂觀情緒的不斷上升，摩根士丹利資本全球指數上周已升逾6%，而指數自1月以來超過14%漲幅，恰好收復了去年約1/3的跌幅。景氣復甦，景氣循環股的漲勢會跟着加速，許多景氣循環股已出現短期內漲幅過大的隱憂，靠風險意識維持的市場相關性可能突然大轉彎。不過高股息因有較高的配息，業務也較為穩定，因此是進可攻退可守之選。
由於景氣循環股的投資組合隨景氣起伏，並不穩定，反而表現較為穩定、同時又享有股息收益的亞洲企業，由於具良好競爭力，獲利能力改善加上營業現金流量逐年升高，股息率優於歐美國家成熟企業，也因此特別適合穩健型資產配置組合。
比如佔近三個月榜首的信安亞太高息股票基金，主要透過亞太地區的優越股息率的公司企業股票，以取得經常性股息收益。基金在2006、2007和2008年表現分別為38.81%、44.09%及-56.7%。資產百分比為92.93% 股票及7.07% 現金。
信安亞太基金平均市盈率和標準差為15.6倍及32.77%。地區分布為51.86% 已發展亞洲、33.56% 大洋洲和14.58% 新興亞洲。資產行業比重為29.26% 金融服務、17.17% 工業用品、12.02% 商業服務、11.01% 消費服務、8.21% 消費用品、7.88% 能源、5.56% 電腦軟件、4.85% 電訊、3.3% 電腦硬件及0.74% 公用。基金三大資產比重股票為3.38% 中移動、3.28% Commonwealth Bank Of Australia及2.88% BHP Billiton Energy Ltd.。
投資組合回報穩具吸引
由於高股息基金所投資的對象多屬於中度成長性產業與大型股，如消費用品、工業、金融、電信、公用事業等，均為長期成長前景看好、且能穩定配發股息的企業，通常受市場情緒影響程度也較低，股價也會相對具有相當的支撐。
據摩根士丹利世界指數過去38年總回報來看，股息所得與股息再投資收益高達總回報比重的67%。正因為這類高股息股公司體質和營運狀況比較穩健，通常在股市上升時，也比較能為投資者帶來較為穩定的回報。
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