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張賽娥 南華證券副主席
上周港股下挫，一周計恒指及國指分別跌3.1%及4.4%，大市成交明顯縮減，日均總成交只有約500億元。港股上升動力已減弱，若恒指要突破9月中約21,900點水平的高位，必須有重大利好消息配合。港股現水平估值已由半年前極為超賣的超值水平升至現時較正常水平，展望明年經濟及企業盈利回復增長，加上市場資金仍充裕，股市未來一年仍有向上空間。然而短期來說，港股史上10月份的平均股市波幅大於其他月份的波幅，而港股升浪由3月中至今已持續逾半年仍未見任何調整，現階段甚有可能出現技術調整，而港股於10月份出現調整的機會頗大。
股份推介：中國動向(3818)以銷售Kappa品牌運動產品為主，Kappa品牌佔總營業額近90%。今年營業額同比升33.5%至18.7億元人民幣(下同)，毛利升33.6%至11.6億元，毛利率由去年同期61.1%升至62.2%，核心純利升41.3%至7.22億元(或每股12.7仙)。行業前景方面，現時中國人均運動產品的年支出仍遠低於其他發達國家，加上內地居民可支配收入持續提升，預期中國的體育用品內需市場仍有龐大增長空間。
南車受益鐵路設施大投資
中國南車(1766)日前公佈旗下兩家附屬公司投得中國鐵道部總價值724億元人民幣的兩份動車組銷售合同，有關合同價值較南車08年度營業額高出逾一倍，預計於2010年至2014年間分批付運。雖然有關這些合同的傳言已在市場上流傳了一段時間，而合同為集團帶來的收益在2011年前不會太明顯，但中國鐵路網建設依然甚具發展空間，維修服務及海外市場的拓展空間亦甚大；隨着內地鐵路發展，動車組需求將持續，有利南車長遠發展，預期集團可繼續受益於政府對鐵路設施的龐大投資，而且其生產的進口替代品將奪取市場佔有率，相信未來3-5年的增長可提速。
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