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全球優質股息成長基金經理人 陳舜津
今年3月以來新興市場漲勢驚人，但現階段部分新興市場開始出現高檔震盪，出現疲態，甚至修正的跡象，反而歐美股市因不易出現升息壓力，漲勢又較為落後，或將有補漲行情。
此波股市出現大幅漲勢，主因是全球寬鬆資金潮帶動，在資金浪頭未退潮前，雖然股市漲多回檔，出現拉回修正，預期幅度也不太大。不過，以中期來說，隨着全球經濟逐步好轉，各國的寬鬆貨幣政策勢必將縮手，尤其新興國家的基本面強勁，及物價持續回升，通脹壓力較大，因此新興市場的升息腳步應會較歐美國家來得快。
今年新興股市漲幅已偏高，只要一旦升息，資金動能恐將受到一定程度的壓抑，相對上，歐美市場不只資金面緊縮速度較慢外，而且觀察今年第三季歐美多數企業財報均優於預期，顯示基本面出現好轉，對股價提供堅固的下檔支撐。
宜換馬至抗通脹概念股
但近月石油價格突破盤整區，再攀上80美元高峰，長期而言，通脹終究無可阻擋，投資人該如何順勢賺通脹財呢？市場上過多的游資泛濫，有引發後續通脹失控的風險，包含美國聯準會在內的各主要國家自下半年起已開始在市場中出現回收流動性的動作，其中，澳洲憑藉着快速回溫的就業市場以及強勁的原物料出口數據，鳴起升息的第一槍，未來升息抑制通脹是投資人必須關注的話題。
金融海嘯中受傷較輕微的新興市場，有機會接續着做出升息決議，其中韓國、印尼、印度於年底前最有可能升息，而北美地區國家，如美國、加拿大等在明年第一季以後升息的機率較高。各國政府雖然擔憂流動性過剩造成通脹風險，卻也不希望見到快速的回升流動性，導致剛回穩的全球經濟體再度震盪，走上日本「失落的十年」覆轍。因此，預期各國政府在回升流動性上將採取較溫和的手段，一方面降低惡性通脹的可能性，另一方面也可確保全球復甦腳步走在正常的軌道之上。
央行做出升息決議後短期的確會對匯市造成一定程度的激勵效果，然而股市方面須觀察後續升息政策是否延續。假使各國開始步入升息循環，代表景氣持續回溫，則股市多頭力道將得以延續。
資產價值回升，因此不妨考慮轉進「抗通脹概念股」，如房地產、REITs等類股，而其他設備類股，或原物料類股，由於手中握有的資產跟着通脹題材水漲船高，是抗通脹較具利基的典型標的，尤其挑選具有「中高股息」及「獲利成長」的抗通脹績優股，投資才更有機會事半功倍。
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