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司馬敬
美股道指隔晚顯著調整132點，亞太區股市昨日卻以個別發展為主，當中又以內地股市挫逾2%最「傷」，反觀新西蘭和台灣股市則見逆市向好。受到外圍股市表現欠佳的拖累，港股昨日拋售壓力也告進一步擴大，恆指曾走低至21,078，收市報21,176，仍跌172點或0.8%，主板成交依然未見大增，只有697億元。現貨月期指收報21,135，跌208點，炒低水41點，淡友仍佔主導，看來港股仍將維持尋底走勢。
港股跌勢持續，不過個別大藍籌已見拒絕再跌，其中中國移動(0941)便告逆市呈強，收市升0.7%。此外，九龍倉(0004)更成為逆市奇葩，大漲6.65%報收。值得一提的是，近期備受沽壓的內房股已非一面走疲，其中合景泰富(1813)便回升5.24%報收。從跌市的個股表現也可見，大市即使投資氣氛已轉弱，但炒股唔炒市的情況未見改變。
在8月初，司馬敬曾在本欄品評過中燃(0384)，並以「劉總認股 中燃要年賺15億」為題，述及當時中燃宣布的大型授股權而須尋求股東大會的批准。授出購股權達3.37億份，相當於發行股份的10%，相比其他公司僅數個百分點，授出購股權規模不可謂不大。獲授予股權的其中三人為股東高層，包括執行董事徐鷹、董事總經理劉明輝、執行董事黃勇，各人分佔1億股，佔授出股權總數9%，行使價為每股2.1元，條件為行使前的最近期的集團稅後盈利不少於15億元。
幾個月來，先是中燃股東會順利批出授購權，其次是公司業務加速發展，最矚目的「成績」是與中石油(0857)昆崙燃氣訂立戰略合作協議，拓展毛利高的加氣站業務。當然，具體的成績表是周三公布的09年9月底止中期業績，盈利達4.32億，按年大升逾4.8倍。期內營業額39.37億，按年升近1.4倍；毛利9.34億，按年增68.9%。
8月時授出股權的背景，是08年度的中燃盈利只為1.03億，即使將投資物業公允值及買賣投資項目以至收購折讓作出調整，去年度實際盈利亦只為2.66億。因此，劉總等附帶年賺15億元始可行使認股權的條件，對小股東來說，當然是樂見其成，因為年賺15億勢可推升股價同樣有倍計上升。8月初的中燃股價為2.22元，司馬敬當時以「若投劉總信心一票，大可順勢收集。好處是進出自如，毋須授權及限制。」。
不到四個月股價漲逾6成
不到4個月，中燃09/10年度的中期業績已大增4.8倍，盈利達4.32億，全年計有機會超過7億，離年賺15億跨進一大步。近月來的股價也節節上升，中期業績公布後進一步刺激股價走強，以昨日收市價3.68元計，較8月初股價已大幅上升66%，股價已率先走在業績前頭，也代表基金投資者看好中燃多年來在內地18省取得110個城市管道網絡燃氣進入收成期，盈利步入高增長。至於中燃去年以來大力拓展的加氣站業務，亦屬早着先機，大力擴展城市版圖，也是推動盈利持續高增長的新動力。
中燃在8月時的市值為74億，目前已升至123.49億，若以預測盈利7億元計，現價PE為19倍，相對於一家邁向年賺15億元的公司，股價長線前景仍然樂觀。
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