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■梁亨
印度股市去年漲了81%，不但創下1991年以來新紀錄，也是連續5年單年度表現優於整體新興市場。然而，由於食品價格高漲，上月的批發物價指數比一年之前上升7.31%，遠比去年11月的4.78%加速，因此市場預期印度儲備銀行在本周五的會議中調高利率。受到利率存上升空間的困擾，加上印度基金累積的升幅頗巨，因此預期短期沽壓仍大。
有基金市場策略員表示，雖然印度去年11月工業生產增加11.7%，增幅是兩年來最大；出口額在12月激增至15個月高點，11月增幅更達18.2%，中止連續14個月的跌勢，也顯示印度經濟可能已站穩腳步。
然而孟買股市Sensex指數今年來跌了約4%，加上印度去年7到9月的雨季降雨量，是1972年以來最低，使得稻米、豆類、白糖與蔬菜等農作物皆出現短缺情形，印儲行可能上調準備金率以抑制通脹，因此短期市場震盪幅度恐怕會加劇，而相關基金目前還是不沾手為宜。
通脹升溫 利率具上調空間
比如佔近三個月榜首的首域印度次大陸基金，主要是透過印度次大陸企業投資股票組合，以尋求提供長期資本增值。該基金在2007、2008和2009年表現分別為61.42%、-56.98%及97.68%。資產百分比為97.87% 股票、4.27% 現金及-2.14%其他。基金平均市盈率和標準差為19.58倍及34.71%。
首域印度次大陸基金的行業比重為27.3%工業用品、26.32% 消費用品、13.8%電腦軟件、9.69% 金融服務、8.36% 電訊、6.22% 公用、5.49% 健康護理及2.82% 消費服務。至於上述基金的三大資產比重股票為5.71%Infosys Technologies Ltd.、5.56%Satyam Computer Services Ltd.及5.3% Dabur India Ltd.。
印度總理經濟顧問早前表示，預計到3月底通貨膨脹率將超過6%，而去年印度財政赤字佔國內生產值比重達到8年來新高，由於貨幣政策是依據經濟、利率和貸款周期而變動，最近印度商品價格回升很強勁，此舉可能會引起比較強烈的情緒反應，印儲行開始緊縮貨幣供應，為第一季股市帶來不明朗因素。
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