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金榮財富管理首席基金經理 史理生
希臘援助方案卒之公布，重點是歐盟及國際貨幣基金會聯手出資，但這機制有幾個主要條款︰1)首先，希臘必須不能從市場融資。2)貸款不是資助，所以沒有利率優惠。3)貸款必須符合歐盟條約及國家法例，發出貸款需歐盟全體成員一致通過。消息公佈後歐元回升，歐洲信貸差價收窄。
協議沒有透露援助金額，市場估計是220億歐元，即等於希臘五月前需要再融資的部分而已，而且發出貸款需歐開成員全體通過及符合國家法例 ，使事情仍可出現變數，尤其是援助貸款只會在希臘不能從市場融資後才能發出﹔其實希臘不能從市場融資的機會並不大，問題是利率水平而已，歐盟貸款沒有利率優惠，那和希臘從市場高息借款有甚麼分別？
截至本月23日止一周，美國商品期貨交易委員會錄得歐元兌美元未平倉沽空合約，再創歷來新高，達到7.4917萬張，涉及金額126億美元。由於方案只是向希臘提供安全網，正是口惠而實不至，歐元前景未許樂觀。
特別是格林斯潘說近日市場利率上升是「礦中的金絲雀」(canary in the mine) —即預早示警加息之意，他的說法有其道理，要留意十年長債的3.9%至4%和兩年債的1.25%至1.4%水平會否穿破，現在十年長債是3.85%，兩年債是1.0475%。金市在美元未真正重回弱勢前，於高位仍有一定的回吐壓力。
金路武士策略︰昨天現貨金已向上突破，趨勢將上試目標︰1,119/1,124/1,129/1,133美元等阻力，支持︰1,102/1,100/1,098美元。趁回調吸納。(www.upway18.com)
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