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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
由於中國經濟目前的增長及人均收入增長趨勢一枝獨秀以及具亮麗前景，樓市及股市成為環球資金的焦點，令中國面臨大量熱錢流進壓力。理論上，中國並未開放資本賬，熱錢欠缺正式管道流進。目前中國政府推行的七項措施主要就是針對現行外匯管道的漏洞，以加強規範企業及銀行在處理貿易及外匯結算活動，為防範熱錢尋找不正規管道流進中國體系，預期未來將進一步推出措施，來防範熱錢流進房地產市場及股市。另一方面，預估中國央行將進一步收緊市場資金流動性，來防範資本市場及房地產市場過熱，並控制通膨升溫預期。實際上，人民銀行昨在減少發行量之下，其發行一年期的510億元人民幣央票息率上升5個基點至2.3437厘，預示人行未來將有上調利率行動。
因應投資市場預料中國政府將續有措施推出以及收緊資金流動性，以控制資金流進股市及房地產市場投機，預估其實際行動及預期效應短期內對中港股市皆有降溫作用。但因中國政府嚴防環球熱錢流進的舉動，將增加海外熱錢轉流至香港資產市場的誘因，因香港為資金自由港而在眾多亞太經濟體系中資產市場最受惠中國經濟發展，預料未來六個月資金流向港股的趨勢不變，當中以中資及國企股為熱錢焦點領域。不過，短期內，市場對歐洲主權信貸危機的憂慮重燃，避險情緒現回升跡象，投資人將憂慮美元匯價持續反彈，恆指短期將進入尋頂調整格局，於24,000至25,200點區間震盪。
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