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——凍資逾3500億 未來數月料將交替出招
香港文匯報訊（記者 涂若奔、房廈）中國人民銀行昨日宣布，從11月16日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至17.5%。這是人行今年第四次調升存款準備金率，分析人士認為，央行在一個月內加息、上調存款準備金率，以及收緊外匯政策防熱錢流入，顯示當局對美國二輪量化寬鬆(QE2)政策帶出的流動性氾濫和日益上升的通脹壓力的憂慮，但此舉並不能消除當前負利率和通脹壓力，未來幾個月，不排除再上調存款準備金率，以及再次加息。
人行今年上半年已三次上調存款準備金率。據估算，每上調0.5個百分點，就凍結銀行資金超過3500億元人民幣。10月中旬人行對六家銀行的存款準備金率上調0.5個百分點，為期兩個月，又於10月20日宣布加息0.25個百分點，是07年底以來的首次加息。當時專家曾指出，加息主要是要壓抑居高不下的通脹，可能標誌著一個加息周期的開始。
夏斌：應該提高利率防投機
央行貨幣政策委員會委員夏斌（見圖）昨出席國際金融論壇會議時表示，美國大量發放貨幣後，大宗商品價格不斷上漲，內地正面對輸入型通脹，當前物價形勢比較嚴峻，應該提高利率使其與通脹水平相適應；並說內地實際上長期處於負利率，不利經濟穩定增長，需要更多關注形勢。對於貨幣政策，他指其實一直在收緊，但今年總體而言相對寬鬆，明年則將更加趨向於穩健。
之前有報道稱，今年9月末中國M2餘額達到69.64萬億元，按照前三季度中國GDP 26.866萬億元計算，超發貨幣近43萬億元。
夏斌並強調，內地要進一步嚴格管制資本流入，對熱錢在海內外市場形成威懾。同時還應加大對商業房地產市場的監控，防範投機活動。前金管局總裁任志剛於另一場合亦表示，市場失靈時政府有必要暫時限制市場自由，並實行資本控制等措施。
「負利率」轉正仍要加息兩次
分析普遍指出，人行在加息、匯率升值等價格型工具接連使用的前提下，此次仍使用數量工具回籠流動性，顯示防通脹已成政府目前的首要任務。不過此舉效果成疑，其調整幅度亦不足以產生顯著的緊縮作用，恐最終仍須透過加息來達到目的。未來幾個月人行將頻繁交替使用加息、調升準備金等手段，令一年期存款利率至少可與通脹持平。
興業銀行資深經濟學家魯政委稱，要將當前的所謂「負利率」轉正，至少還需要2次加息，每次加25點子。至於加息的時間，美銀美林駐香港經濟學家陸挺認為，鑒於已經提高了存款準備金率，未來幾周再度加息的可能性會下降。宏源証券則指出，若11月CPI再創新高及第四季經濟繼續企穩向好，則今年年內再次加息的概率較大。
恒生銀行總經理馮孝忠表示，內地上月加息後又推出措施收緊銀根，顯示內地貨幣政策已轉為以控制通脹為主。今次全面調升存款準備金率，顯示中央擔心今年新增貸款升幅過急，不排除人行會再次加息或推出其他行政手段。
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