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國泰君安
信貸控制和預期改變對樓市銷售的影響，很可能超過由通脹引發需求釋放所帶來的影響。10月末CPI增速達4.4%至24個月高點，預計明年至少加息兩次，並出台對信貸適度控制的政策。結合針對資產泡沫的緊縮措施和保障房建設，商品房銷售將承壓。購房者對樓價單邊上漲的預期將逐漸有所轉變。
世茂房地產(0813)截止12月10日的土儲較為分散，其中土儲比例最高城市包括佔11.1%的大連，8.0%的天津及7.6%的牡丹江。長三角區域佔其土儲最多達40.0%，屬於樓市過熱的區域之一。世茂因此在試點調控的初期較受益，但優勢將隨政策執行蔓延全國而不復存在。
世茂將完成全年300億元人民幣的銷售目標，並於2010年錄得經營性現金流約223億元人民幣。但其淨負債率將達86.1%，並很可能在2010至2013年期間維持在80%與93%之間。
預計銷售額高點已過，且2011年公司合約銷售均價和銷售面積下降，評級維持「中性」，目標價由12.50港元輕微上調至12.60港元(昨收11.68元)。剛性需求依舊，可能周期性釋放。風險：過度緊縮。
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