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央行副行長胡曉煉
香港文匯報訊 內地將於下周陸續公布2010年12月經濟數字，據路透向18家綜合機構調查預測顯示，中國12月M2(廣義貨幣供應量)同比增幅有望如期放緩，人民幣新增貸款也將回落至當年度最低值，且低於去年同期水平。全年信貸增長約7.8萬億元人民幣，小幅高出年初制定的7.5萬億元目標。
雖然2010年的新增信貸或較「7.5萬億」的目標相距不遠，但市場認為，2011年的每月貸款數字仍將是市場關注焦點。上海證券宏觀分析師胡月曉認為，只要商業銀行的放貸衝動沒有得到控制，貨幣增速的控制就是一項不可能完成的任務。
倘12月數據超出預期，料會增加市場對於進一步緊縮的擔憂；而若信貸超預期收縮，則市場仍會擔心1月信貸是否會出現去年那種年初猛衝信貸，並最終招致監管重拳的局面。
分析人士普遍認為，中國信貸和M2增速若因信貸管理新模式及動態存款準備金率的施行而雙雙出現下降，不僅會對中國金融機構的經營發展模式帶來巨大的挑戰，也勢必會對中國股指和債市等資產價格帶來衝擊。
10月起連番出招使信貸縮減
人民銀行此前一直強調2010年要引導貨幣信貸總量適度增長，努力做到信貸資金的相對均衡投放。年初制定的新增貸款目標是7.5萬億元人民幣，按照全年各季「3、3、2、2」的傳統投放節奏看，下半年各銀行放貸步伐並未如期收窄。因此，央行於10月開始連續祭出提高存款準備金率、實行差別準備金率、對部分銀行進行窗口指導等措施，並兩度加息，所有措施或共同導致12月銀行信貸大幅縮減。政府已經明確表示貨幣政策將轉向穩健，「積極穩健、審慎靈活」八個字的執政方針更是為其或緊或鬆的靈活調控策略留下空間。
央行副行長胡曉煉此前稱，貨幣政策從適度寬鬆轉向穩健，意味著以M2為主的貨幣供應總量增長應低於適度寬鬆時期，降至以往穩健貨幣政策階段的一般水平；差別準備金動態調整要在原基礎上進一步完善和規範，以更有針對性地回收過多流動性。
全年外匯儲備增幅放緩
有報道稱，今年央行對各商業銀行按月測算及實施差別存款準備金率，已制定了一套規範的差別存款準備金率計算方法。業內人士預計，銀行料會通過減少貸款投放、提高資本充足水平等來應對。
機構又預計，截至去年12月末，中國國家外匯儲備餘額有望微增至2.79萬億美元，增幅約16.3%，較上年23.3%的增速有所放緩。
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