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金榮財富管理首席基金經理史理生
2011年的首季即將結束，無論港股或美股和去年底的收市價比較，看似平穩但波動頻仍，小股民要賺錢可說十分困難。日本大地震衍生出來的核洩災難至今仍未受控，中東和北非的暴亂示威最終演變成流血衝突，在在都影響第二季投資者入市的信心。
美銀美林公布月度基金經理調查，反映基金對宏觀經濟的樂觀情緒下跌，並認為在未來12個月內最可能發生的經濟事件就是滯脹（Stagflation）。滯脹者就是經濟停滯之餘又同時出現較高的通脹。由於美國聯儲局加上日本大印鈔票，中東局勢亦未明朗令油價高企，通脹對港人的威脅看來只會愈來愈大。
研究機構RDQ Economics指出，05年美國受到颶風卡特里娜吹襲時，亦出現過類似滯脹情況。新奧爾良是全球最繁忙的港口之一，受災後令港口運作停頓，反映企業通脹預期的ISM支付指數由8月份的62.5點，到10月時急升到84點。要注意的是，今年有關指數已經高達82點，若因日本大災難的影響而令通脹飆升有議價能力的大企業勢必將通脹成本轉嫁至消費者，影響全球經濟復甦。
消費價格趨升，經濟卻只有寸進，美國似乎難以避免陷入滯脹之局。上次的滯脹出現於上世紀70年代，也是黃金升勢最澎湃之時！
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