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第一上海首席策略師 葉尚志
3月29日。港股繼續修復過後的整固態勢，大盤逐步走出橫盤發展趨勢。在期指市場進行結算和第一季季結的背景下，估計港股在短期內可望保持相對平穩的走勢，我們正在注視在季結後，環球資金的流向會否出現改變。目前，市場對於全球經濟復甦的信心，未有因為日本地震而出現嚴重破壞受損。但是，在高油價和歐債問題的困擾下，全球股市從現水平再度擴展新升浪的可能性不大。因此，對於已經做出了強力反彈的股市，我們還是維持相對謹慎的態度觀點。
恒生指數在周二呈現窄幅震動的行情，鎖定在前一天的日內波幅範圍之內。市場缺乏明顯焦點，市況呈現分化走勢。恒生指數收盤報23,060點，下跌8點，主板成交量進一步回縮到674億多元。在缺乏資金流量的狀態之下，大盤的整體動力仍有放緩的機會。目前，我們估計恒生指數的修復反彈，已基本完成到位，短期回整壓力相對較大，密切關注22,700至22,900點承接區的支撐力。
在日本發生地震後，加上核輻射洩漏事件，市場明顯地增加了對傳統資源的關注程度，石油和煤碳股是近期資金流入的主要板塊之一。中石油(0857)、中海油(0883)、和中國神華(1088)，在日本發生地震後都能保持強勢。而兗州煤業(1171)在周二更是漲了3.7％，創出了歷史新高。長和系在收盤後公佈了年報業績，盈利表現勝預期，能否刺激股價向上突破再現強勢，是我們最大的關注點。值得注意的是，和黃(0013)在上周五開始掉頭回落，股價已三連跌，能否借助業績升穿上周五的高點92.95元，對於後市走勢具有啟示性。
不派息金融股面對沽壓
中資金融股是市場近期的另一焦點，業績報表已陸續的公佈。我們特別注意到在報表裡面宣佈不派息的金融股，股價都遇到了沉重的沽售壓力。在上周出了年報的中國財險(2328)，去年盈利同比增長了1.9倍，但是不派息。消息出來後，中國財險股價在過去三個交易天累跌了有一成。建設銀行(0939)也發了年報，盈利增長有26％，但是削減了派息率，消息對於衝高了的建設銀行構成較大回吐壓力，股價連跌了兩個交易天。另一隻盈利增長強勁但是不派息的，是重慶農村商業銀行(3618)，股價在周二出現放天量下挫，日內跌幅超過12%，在業績公佈後，股價已從近期高點快速回打，回打到了一個月前的升浪起步點。
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