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海通國際
銀河娛樂（0027）公佈其2010年度業績，收入及經調整扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）分別按年大增57%及92%至192.6億元及22.3億元。由於錄得公平值及其他非經常性虧損淨額，該公司的盈利按年減少22%至8.98億元，倘撇除有關項目，其核心盈利實際上按年攀升228%至約13.4億元。
澳門銀河下月中將開幕
以貴賓博彩業務為主的旗艦物業星際酒店娛樂場的轉碼數按年急升79%至5,150億元，帶動收入及經調整EBITDA分別按年上升72%及107%至165.4億元及20.4億元。銀河娛樂早前宣佈，位於路氹的澳門銀河將於2011年5月15日開幕。該度假勝地於開幕時將提供1,400間客房及450張賭檯，約三分之一用作貴賓博彩業務，其餘部分用作中場博彩業務，澳門銀河亦將設有1,100台角子機及其他設施，如空中衝浪池及50間餐飲食府。此外，管理層表示，一項投資6億元、佔地15,000平方米的娛樂設施將於2011年9月底投入營運，將設有一座影城及可舉行多類活動的廣場，以提升該物業的設施及服務質素並增加及延長訪客的逗留時間。
於2010年第四季度，星際酒店的轉碼數雖然按季上升7%，但在2.8%的正常化贏率下，收入按季下跌3%至45.8億元。然而，經調整EBITDA仍按季上升3%至5.85億元，利潤率改善0.7個百分點至12.8%。利潤率擴大的主要推動力來自集團嚴謹控制成本、中場博彩業務和角子機業務的收入貢獻強勁，以及在轉碼數計劃和收入攤分計劃的混合安排下貴賓博彩業務的贏率和轉碼數的轉變。
在輔助性的建築材料業務方面，該公司轉移策略，透過與中國內地國有企業合組的合資公司生產及銷售價值較高的礦渣，帶來更多收入貢獻，於2010年第四季度，該業務的EBITDA按季上升68%至1.16億元。2010年第四季度的EBITDA利潤率按季上升7.4個百分點至32%。我們預期該業務將於日後繼續為公司的盈利帶來提振。
截至2010年底，集團已投資90億元於澳門銀河。據管理層表示，預期餘下資本開支65億元的一大部分將於2011年度內使用，當中包括了額外6億元用作提升該度假勝地的娛樂設施。我們預料銀河娛樂於日後將繼續帶來穩健盈利，並可憑藉行業的上升趨勢而同步增長。
澳門銀河應會成為2011年唯一一個於澳門落成的新度假勝地，將可把集團的業務多元化，進一步擴大於中場業務的收入來源。連同以貴賓博彩業務為主的星際酒店娛樂場，預料澳門銀河開業，不僅有助鞏固銀河娛樂在澳門的席位，在澳門半島及增長中的路氹地段均擁有旗艦業務，更可讓集團把握內地中產階層可支配收入增加的潛力。此外，我們相信澳門銀河成功開幕，將對集團於日後的市場佔有率帶來正面動力。
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