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梁亨
日本地震和海嘯災後重建預期，推動摩根士丹利建築材料指數在2月中下旬自今年低點回升，有關的態勢有延續向上之勢。由於有報道指出，日本的地震幾乎完全摧毀或嚴重破壞日本35%至40%的夾板生產，刺激近期多個國家或地區的木材股水漲船高。由於早前在低迷時期積壓的大量庫存現已基本清空，因此現階段不妨收集林木資源基金建倉，可掌握全球經濟復甦對木材市場的需求勢頭。
據林木股基金經理表示，林木股今年來的累計表現，雖然稍低於備受全球景氣與地緣政治關注焦點的能源股基金平均漲幅，但卻遠高於天然資源股基金平均漲幅，是林木股持續受惠全球木材價格的勢頭，比如美國西雅圖的針葉木材價格在去年第三季已回復到只有金融危機時才能達到的最高價位。
此外，法國、芬蘭、德國、西班牙等地去年第三季的製漿企業高開工率，讓歐洲地區闊葉木材價格的漲幅達5-10%之間；此外，北美木材的出貨量已經恢復到自金融危機以來的最高交易水平。
比如百達林木資源基金，主要將不少於2/3資產投資於可選擇林木品種及控制林木砍伐時間，以達致較高利潤水平的林木產業鏈公司股票，目標是資本增長。上述基金於2008、2009和2010年表現分別為-32.67%、58.13%及11.56%，其平均市盈率為15.34倍，而資產分佈為95.82%股票、4.1%現金及0.08%其他。
百達林木資源基金的地區分佈為54.35%北美、18.88%拉丁美洲、18.92%已發展歐洲大陸、1.95%日本、2%英國、1.53%新興亞洲、1.33%大洋洲、0.77%非洲及0.27%已發展亞洲。該基金的資產行業比重為57.73%基本物料、17.9%房地產、7.25%防守性消費、2.39%能源、2.1%公用及1.28%工業用品。至於基金的三大資產比重股票為6.07%Weyerhaeuser Co.、5.44%Sino-Forest Corp.及5.43%Plum Creek Timber Company Inc.。
木材企業增長潛力不俗
由於日本佔全球出口超過40%，當地危機或短期動搖熱帶夾板需求，當災後重建開始，未來1至2年對原木與熱帶夾板需求也會進一步加劇，有估計以每立方公尺原木和夾板價格上漲每10美元計算，木材公司盈利可能增長最少5%以上，讓林木股與林木資源基金迎來新需求增長的機遇。
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