|
金榮財富管理首席基金經理史理生
筆者在2006年修畢浸大的企業管治及董事學的碩士課程，並有幸成為其第一屆的畢業生。課程中我除學會了企業管治對創造公司價值的重要性，還深刻體會到國內民營企業在這方面的嚴重不足。
去年科網熱潮期間，平均每月有十多家內地企業在美國掛牌，當時很多人質疑港交所（0388）手法欠靈活，對上市準則守得太嚴，令「沒往續，但有潛力」的科網股無緣在港上市。隨著美國的中國概念泡沫爆破，大量渾水摸魚情況曝光，今年已有26隻中資股被除牌或停牌，有市場人士笑言：「今次應該幫港交所平反。」
今年以來已有5家中資股被美國監管當局除牌退市，另有21家被停牌，原因絕大部分是財務紀錄涉嫌造假、不符合披露要求或存在重大不一致，而核數師在事前或事後辭職更是「指定」動作。
中國概念股去年是美國市場的天之驕子，美國人眼見中國崛起，苦於難以越洋淘金，買A股或H股亦不易，認購赴美上市的中資股成為他們分一杯羹的最直接方法，因此每逢有新股IPO，無論市盈率逾百倍或長期蝕錢，都受到美國人熱烈追捧。
中資民企相繼出事
港股五窮六絕，踏入6月以後，連跌7天，恒指已跌破250天線。但相對於大市疲弱的走勢，近期令人注目的卻是中資民企股的拋售潮。中資民企相繼出事，涉及的都是管治和誠信風險，過去十年來，自歐亞農業和格林柯爾開始，可謂屢見不鮮，時有所聞。資料顯示，本港股市七成交投來自與中國相關的股票，而近年「爆煲」的股份亦多為內地公司，如近期的中國森林(0930)，便是上市僅一年的內地民企。
面對愈來愈多中國以至其他新興市場的公司來港上市，證監會正探討保薦人需要為保薦新股時的缺失負上法律責任，這方面如能成功推行將是投資者的佳音。
近期，另一個值得投資者關注的問題，就是中國近期雷厲風行的緊縮貨幣政策。根據中國人民銀行公布的數據顯示，去年內地新增的人民幣貸款以外融資63,300億元，佔總融資量44.4%，意味著地下錢莊和民間小額貸款公司等「影子銀行」的貸款規模，已非同小可，幾乎與「地上」受中央規管的銀行分庭抗禮。
四月份內地居民存款減少4,678億元，其間股市、樓市及商品市場皆見調整，說不定那就是「影子銀行」的資金來源，反映民間參與地下高利貸活動日益普遍，由於利錢較股市更加吸引，使內地及本港投資市場變得淡靜。
網址︰www.upway18.com
|
