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■泰國若逐步落實新政策，將刺激民間消費與企業投資。網上圖片
泰國國會在8月初順利通過前總理他信胞妹、為泰黨的英拉成為泰國首位女總理。為泰黨在選舉中勝出至今，當地仍沒有出現任何暴力示威。筆者相信泰股因政局的不明朗因素已減退，市場焦點重返基本經濟面，部分投資大行更指其經濟維持強勁。雖然今年環球經濟狀況不穩和8月發生了迷你股災，但泰國曼谷SET指數從年初至今(截至2011年8月29日)還錄得2.69%的正數升幅，比MSCI亞洲(除日本) 的12.04%跌幅佳。 ■東驥基金管理
為泰黨的政策是向社會基層人士傾斜的，英拉於競選期間向選民作出多項承諾，其中包括最低工資提高36%至89%，大學畢業生起薪不低於1.5萬泰銖（約合492美元），11月份將開始上調大米收購價格，在全國修建高速鐵路，以及向學生發放平板電腦等等。
新政策有利刺激消費投資
我們認為一旦政策能逐步落實，將刺激民間消費與企業投資支出增長，有助當地銀行、能源、消費與地產的發展。但另一方面，大幅提高最低工資、上調大米收購價格以及增加公共項目等政策，恐怕會為新興市場央行增加通脹壓力，繼而迫使中央銀行提高利率，阻礙經濟增長。另外，渣打銀行一份研究報告顯示，刺激投資和消費的經濟政策意味著泰國政府今後5年額外增加支出1.85萬億泰銖（608.7億美元），不利於實現預算平衡。
下半年經濟增長可望達5%
泰國的經濟基本面不錯，當地的國家生產總值增長在去年達7.8%。泰國經濟於去年實現高速增長後，今年的增長將回到正常水平，泰國國家經濟社會發展局（NESDB）上星期公佈，今年第二季國內生產總值年增2.6%，幅度小於首季經修正後的年增3.2%，但因日本地震對供應鏈的衝擊，以及各大主要經濟體成長放緩等因素，泰國經濟增長能錄得如此成績實屬理想。
動力來自內需出口雙引擎
今年泰國經濟增長的主要動力來自內需及出口雙引擎。隨著就業機會及收入處位於良好水平，民間消費今年預料將增長4.3%；商品及服務出口也會持續擴大。其中，當地的商業部長蓬提娃更表示，今年會努力擴大大米出口，預計全年大米產量達二千零二十六萬噸，將出口一千萬噸，市場料總值將超過一千七百億泰銖（約五十九億美元）。NESDB秘書長阿爾康更樂觀表示，下半年泰國經濟仍然可望成長5%，主要因素為汽車與電子業復甦、亞洲經濟擴張與該國政局恢復穩定等。
綜合上述因素，東驥研究部認為對新興市場有信心的投資者可考慮泰國基金作中長線投資。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有7隻泰國股票基金。泰國股票基金在過往一年，平均上升25%。其中，富達泰國基金A股的表現於組內最為出色，該基金的年初至今升幅錄得6.38%，為組內最佳，亦明顯高於泰國曼谷SET指數的升幅。該基金的三年累積回報為組內第二佳，加上該基金的波幅低於組內平均，中長線對泰國經濟有信心的投資者，不妨考慮富達泰國基金。
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