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第一上海首席策略師 葉尚志
12月14日。港股繼續回壓的走勢，大盤走了一波五連跌的行情。在縮量的狀態下，港股短期動力有逐步下降的趨勢，短期市況有轉為反覆震動的可能。目前，在美聯儲議息會議和內地中央經濟工作會議完畢後，市場正缺乏新的消息題材，加上聖誕新年假期逐步迫近，資金在現階段大舉入市的機會不大，我們相信港股在年底前將難以走出一波突破性行情。事實上，以恒生指數服務公司提供的恒生指數波幅指數來看，港股在經歷了8月至10月的大幅波動之後，波動率已開始出現下降，恒生指數波幅指數從當時超過50的高水平，逐步回落至目前的30以下，就算是在最近一波五連跌的行情裡面，亦未有再度刺激波幅指數上拉，情況顯示港股大盤的中期趨勢，有逐步走進反覆打橫的可能，估計恒生指數的主要上落範圍會在17,500至19,500點區間。
A股2200有支持
美國聯儲局年內最後一次議息會議已結束，在會後發表的聲明未有帶來驚喜，市場對於歐元匯率的弱勢表示關注，拖累歐美股市延續調整走勢。另一方面，一連三日的內地中央經濟工作會議亦宣布閉幕，會議將明年的政策方向定調為「積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，來實現「經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期」。消息對於內地A股未能帶來提振，上證綜合指數在昨日再跌0.89％至2,228點收盤，連跌了第五個交易天。目前，上證綜合指數的9日RSI指標進一步下跌至20.19，短線超跌狀態仍有待改善，我們還是維持上日的判斷，上證綜合指數的技術性反彈要求仍高，估計在2,200點關口會有不錯的短期支撐力。
恒生指數出現縮量震動下行的態勢，在市場人氣低迷的狀態下，大盤依然缺乏彈升動力，但是實質性沽壓亦未見加劇，市況正處於買賣兩閒的局面。恒生指數收盤報18,354點，下跌93點，主板成交量僅錄得有430億多元，是連續第三個交易日錄得低於500億元的日成交量。
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