 放大圖片
梁亨
儘管有主要新興經濟體國家通脹受控，然而與通脹有緊密關連度的通脹掛鈎債近周表現未見失色，相關基金近一個月更是錄得平均1.62%漲幅，居其間債券基金排行榜的第二位。有分析指出，包括人行在內的七大央行上月底聯手調降美元借款成本0.5%後，巴西、泰國、印尼等新興經濟體央行亦紛紛採取減息措施，市場獲得更多流動性挹注的同時，通脹掛鈎債又重拾升溫行情。
據基金經理表示，雖然通脹掛鈎債基金近一周的平均0.69%漲幅，處於其間債券基金排行榜倒數的第三位，而各國央行自上月底起採取寬鬆貨幣政策，使得短期內的資本市場風險已經大幅下降，但已發展經濟體國各自有結構性問題，一旦再度開動「印鈔機」救市，又會令通脹壓力升高。
物價趨勢向上成常態現象
此外，雖然美國經濟增長趨緩，讓商品原料價格上升的速度減慢，但過往20年，當地物價每年平均以2.54%的速度增長，顯示無論景氣周期的高低，物價趨勢向上乃是為常態現象，因此，具保障通脹消費力的通脹掛鈎債成為對抗物價上漲壓力的穩健資產配置。
比如佔近三個月榜首的宏利美國抗通脹債券基金，主要透過持有美國國庫抗通脹債券或其機構、分支、代理人發行的通脹指數，以及非通脹指數債務證券，以達致保本為主要目標下的優化資產。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-1.22%、7.74%及4.9%；其資產百分比為99.21%債券及0.79%現金；而標準差為8.98%。
宏利美國抗通脹債券基金的三大債券比重(收益/期滿日)為6.17% US Treasury Bond(2.125%/15-02-2040)、6.02 % US Treasury Bond(2.375%/15-01-2025)及4.82% US Treasury Note(2.875%/15-04-2029)。
美國政府於金融風暴後實施的振興經濟和減稅方案以來，推出數以千億計的救市金額，使得貨幣膨脹的負面影響，造成通脹掛鈎債表現較為突出，因此開年以來相關基金累計的平均6.76%漲幅，穩居於債券基金排行榜的第二位。
縱使來年利率下降，通脹率也跟著下降，通脹掛鈎債收益率雖然也會下跌，但發債當局是不會讓這類別債券的價格低於面額，因此即使來年有債券到達期滿日時，持債者一定至少得到與標售時所投入的金額，為持債者提供基本金的保障。
|
放大圖片
