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世界經濟合作發展組織(OECD)12月12日發布10月份的領先指標顯示,全球主要經濟體的經濟動能持續減速,其中歐元區的經濟持續放緩,雖減速乍見緩和,但仍較OECD國家平均水平快,顯示歐元區國家仍屬主要成熟市場中較落後者。
以2003年、2009年的經驗來看,股市通常在領先指標從衰退轉向復甦時起漲,以10月份的OECD領先指標剛進入衰退區看,如果依行進速度估算,領先指標的轉折點將落在2012點第一、二季交替時,搭配歐債到期高峰落在2月至4月來看,預期全球股市於第二季有機會啟動新一波的漲勢,屆時新興市場的反彈力道可望更強勁,因此第一季將是逢低進場新興股市的好時點。
中美俄可望先行復甦
若就區域或國家來看,觀察美國、中國與俄羅斯不僅維持高於平均趨勢的成長速度,且領先指標月增率也接近或回到持平水平,同時,巴西經濟的減速也明顯緩和,顯示中、美與商品原物料輸出國的景氣回升速度超過全球平均水平,因此,預期這些國家的經濟與股市都將有先行復甦與起漲的可能。
展望2012年的整體新興市場中,東盟、墨西哥、俄羅斯表現潛力較被看好。以內需為主的東盟國家,除了得天獨厚的天然資源和農產,以及擁有5.5億的人口紅利外,加上東盟加一(中國)的效益持續發酵,因此當外在環境動盪較大的情況下,龐大內需為基底,豐厚資源及與中國貿易互動添動能,形成該地區股市上漲的重要利基。再者,墨西哥由於向來對美國貿易依賴度高,預期美國2012年經濟持續溫和成長下,墨西哥經濟將走出今年上半年疲弱陰影,股市空間仍值得期待。
國際油價潛在飆升誘因
俄羅斯除了經濟展望看俏外,題材面也將充沛無虞,其中加入WTO將對該國經濟前景帶來重大助益,加上伊朗核武威脅升溫、以色列可能發動攻擊等中東情勢再陷動盪的戰爭因素下,形成油價明年的價格走勢飆漲的潛在誘因。因此可預期的是,若第一季俄羅斯的總統大選結果塵埃落定後,隨著不確定因素排除,資金回流力道可望增強。
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