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梁亨
從本月15日起，印度讓合格境外投資者可直接參與當地股市投資，使得大盤Sensex指數自前周一以來，漲了6.68%，連同大盤本月以來累計11.51%漲幅，雙雙居上期間全球十大股市漲幅榜之列；然而即使目前印股約14 倍市盈率是低於長期平均的16.14 倍，但比摩根士丹利新興亞洲指數約10倍來得貴，印股能否在下月起的歐債國償債期再上層樓，有待觀望。
據基金市場策略員表示，雖然有指開年以來外資回補印股的金額，已與去年全年淨流出的5億美元相若，顯示外資已改觀看待印股；然而從印度大盤去年跌幅過24%，在亞股中敬陪末座來看，是來自通脹高漲、預算赤字擴大、經濟增長動力放緩等原因影響。
由於當地上月的基準批發物價指數的7.47%年增率，較前一月的9.11%明顯回落，也是來到兩年來的低水準，為改善企業的資金成本壓力，印儲行上周二將存款準備金率下調0.5%至5.5%。
通脹高企 財赤超預算
但當地通脹水準仍是高於印儲行的7%的目標，而不斷上升的補貼賬單使得印度政府正尋求國會批准今年可多花費9,780億盧比，也讓本財年的財赤將超出預算的4.6%，加上市場也預期當地今年經濟放緩已成定局，在困擾去年股市因素未有淡出前，印股和有關基金是不宜沾手的。
以佔近三個月榜首的安本印度股票基金為例，主要是透過在印度註冊的公司股票或主要收益/利潤來自印度的公司股票，以取得長期資本增值為目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為81.58%、35.18%及-26.35%。基金平均市盈率和標準差為17.22倍及26.87%。資產百分比為97.8% 股票和2.2% 現金。
基金行業比重為22.94% 科技、21.58% 金融服務、14.91% 周期性消費、10.53% 防守性消費、8.15% 基本物料、7.25% 健康護理、6.53% 公用、3.67% 工業及2.25% 電訊。
基金三大資產比重股票為10.41% Infosys Ltd. INR5、9.96% Housing Development Finance Corp. INR2及8.93% Tata Consultancy Services Ltd. INR1。
印度外匯儲備自去年10月起加速下滑，到上月減少至約181億美元，僅足夠支持約三個月的進口所用，突破16%的7年期國債息率也讓融資成本飆升，為當地企業及其股價抹上一層陰霾。
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