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張怡
港股及內地股市昨日均現較明顯的調整壓力，在投資氣氛轉趨審慎下，有突出表現的中資股也因而有所減少。在昨日調整市中，招商局國際（0144）卻現追落後的行情，即使港股全日反覆走低，惟其仍能一直保持升勢，曾高見27.45元，收市報27.2元，仍升0.6元，升幅為2.26%，成交增47%至531.21萬股。
今年以來，市場不乏招商局的併購消息，集團繼1月下旬斥資550萬美元，自Aitken Spence手上，購入其持有之位於斯里蘭卡合營企業CICT的全部30%股權。收購完成後，集團持有CICT的權益，將由55%增至85%，Spence仍持有15%權益。此外，招商局最近又以12.8億元，投得青衣航運路青衣市地段第181號一幅物流發展用地，地盤面積約25.83萬方呎，可建樓面104.628萬方呎。另一方面，集團又與數家美國航商接觸，有意入股高雄港第六貨櫃中心。招商局拓展步伐未見放慢，有助提升未來業績表現。
面對去年環球經濟環境不明朗，但觀乎招商局上半年營業額及股東應佔溢利仍分別上升1.1倍及1倍，至41.96億元及39.06億元。即使扣除特殊項目收益，其經常性溢利仍達23.75億元，增長26.5%；期內，招商局主業的港口業務，營業額上升63.3%至30.92億元，實現EBIT（除利息、稅項及折舊前盈利）30.03億元，增長10.3%。招商局預測市盈率約12倍，在同業中並不算貴，趁股價逆市有勢跟進，上望目標仍睇2月14日阻力位的29元，惟失守50天線支持的26元則止蝕。
港股再受壓 沽輪16791可取
港股昨急跌近300點，一口氣失守10天及20天線，走勢有轉弱跡象，若看淡短期市況，可留意恒指瑞信沽輪（16791）。16791昨收0.116元，升0.012元，升幅為11.54%，成交27.94億股，續為同類股證中交投最暢旺的一隻。此證於今年7月30日到期，其行使價為20,400，引伸波幅27.52%，溢價9%。16791勝在炒味較濃，現時數據又屬合理，故不失為淡市下較可取的捧場選擇。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股調整壓力再現，中資股料轉以個別發展為主。
招商局國際：集團積極併購有利未來盈利表現，現時估值不算貴，料後市追落後潛力仍在。
目標價：29元
止蝕位：26元
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