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大選塵埃落定 俄股基金看俏


http://paper.wenweipo.com   [2012-03-21]     我要評論
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 ■市場普遍預期,隨著普京重掌政權後,俄羅斯未來的經濟可望持續朝向正面發展。

 俄羅斯RTS指數年初至今(截至3月19日)錄得25%升幅,表現令人驚喜,亦為全球表現最佳的股市之一。香港現時共有8隻俄羅斯股票基金,而組別同期的平均回報更達27%。我們認為普京今次如預期,再次成為總統,中短期可助降低當地的政治風險,利好當地股市表現。此外,中東地緣政治緊張將繼續支持油價高企,預料盛產原油的俄國亦可持續受惠,支持俄羅斯基金的表現。 ■東驥基金管理

根據俄羅斯央行近期的統計,若普京實現於競選總統時的承諾,預估將耗資5.1兆盧布改善民生,其中包括提高醫療保健、教育行業的工資水準,提升兒童福利,及增加退伍軍人津貼的計劃等。另外,普京在其7篇綱領性競選文章中 ,總結了過去俄羅斯實施的經濟政策及將來需面對的問題。事實上,目前俄羅斯經濟存在的主要關切問題包括,其國家對進口的消費品、技術和高附加值產品,以及對主要出口商品如原料和能源產品的價格仍存在過高的依賴等。

普京回歸料大力推動經濟

 由於現今正受到世界經濟一體化的影響,令俄羅斯的經濟體系變得更加敏感。普京認為俄羅斯需要新的經濟元素,包括具有競爭力的工業和基礎設施、發達的服務業、高效的農業等。俄羅斯為此將大力推行一些重要措施,當中包括加大科技創新、籌措發展資金、降低國有經濟比重,以及奉行預算平衡政策等。

 事實上,普京曾於 2000年至2008年擔任俄羅斯總統,任內以實用主義為主力,推動俄羅斯復興之路。其執政期間俄羅斯平均經濟成長年增率達6.96%,為俄羅斯的黃金10年, 甚至2000年被俄羅斯人稱為「普京年」;因此,國際市場普遍預期,隨著普京本次重掌俄羅斯總統大位後,俄羅斯未來的經濟可望持續朝向正面發展。

 另一方面,俄羅斯將正式加入世界貿易組織(WTO),為當地的經濟與股市帶來眾多有利因素。WTO於去年12月批准俄羅斯成為組織成員,結束俄國長達18年的入世談判,俄羅斯杜馬下議院預計要在今年第二季批准俄羅斯成為WTO員國。

將加入WTO有利吸資擴出口

 俄羅斯不久就會成為WTO正式會員,於蘇聯解體二十年後,俄羅斯終於全面融入全球經濟,其後的加權平均進口關稅過渡期從目前的10.3%下降到7.1%。俄羅斯加入WTO將有助進一步經濟改革,為商業環境創造更好條件,有利吸引外國投資,並擴大俄羅斯出口。

 綜合以上的有利因素,我們認為投資者可考慮投資於俄羅斯股票基金作中長線部署。當然,相比起資源同樣豐富的巴西,俄國的政治風險仍高,投資者須特別留意。

 根據理柏環球的分類,坊間現時共有8隻俄羅斯股票基金可供選擇,以截至2012年3月19日的三年計算,組內表現最佳的是百達俄羅斯股票基金,三年錄得178%的升幅,但由於該基金三年內的波幅明顯較同組基金高,所以投資者亦不妨考慮投資於波幅相比下較低,而回報同樣不俗的法巴L1俄羅斯股票基金或百利達俄羅斯智取股票基金。

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