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司馬敬
周四亞太區股市續互有升跌，美股隔晚回落45點仍守穩13,100水平，對整體大市未有明顯影響，台灣股市升0.98%表現最佳，日本、澳洲、菲律賓、印尼及港股溫和上升。滙豐發表的3月份中國PMI預覽指數創4個月低位，反映中國經濟放緩，但內地、香港股市表現溫和，內地股市只微跌，而港股雖再度考驗20,800水平，最終仍回升上20,902報收，上升45點，但成交大減至498億元，反映市場觀望氣氛濃厚，上落市仍待突破。
3月期指早段受阻21,000，但回落低位仍力守20,779，收報20,875，跌34點，較恒指低水27點，成交8.08萬張。由周一大低水116點，至周二轉平水，周三炒高水53點，到昨日轉低水，反映短線博反彈好倉獲利，但由於低水僅27點，好淡續角力。
從技術走勢來看，昨日第三度回落再守250天線的20,787/20,800水平，其後反彈上20,900水平，顯示20,700/21,000的上落爭持仍待明朗。這次調整市由21,760反覆急回至250天線的20,800水平喘穩反彈，反映淡倉已積極平倉獲利，下周四期指結算前夕，近日累積好倉博反彈或佔上風。
事實上，滙豐昨日發表的3月份中國製造業經理人採購預覽指數(PMI)為48.1，低於2月的49.6，進一步反映中國經濟持續放緩。消息公布後，澳元匯價回落至1.0427水平，擔心中國對礦業資源需求下降。這則不利消息同樣可引發內地、香港乃至日、韓、台股市急跌，但結果是日、台、港股均反覆上升，而「主角」的內地股市反應溫和，埋單計數只微跌，上證綜指自2,364低位回升上2,374報收，跌4點而已。換言之，中國經濟放緩已在市場預期之內，股市反而不受震盪急跌，帶出的信息是進一步增加市場對人行再度下調存款準備金率的預期，對處於近期低位的內地、香港股市有潛在利好因素。
農行三信息甚正面
內銀四大行中的農行(1288)已放榜，2011年盈利1,219億元(人民幣，下同)，增29%，低於市場預期的逾1,300億元水平。農行在首3季盈利增長42%，反映第4季度盈利放緩。不過，農行賺逾千二億而增長近3成，仍是相當不俗的成績。農行副行長潘江勝向媒體發表的信息，有三點值得投資者留意，其一是未來3年派息率信守35%至50%的承諾，剛公布的派息率為35%，換言之，未來3年息率有升無跌；其二是今年內無再融資計劃，消除配股集資憂慮；其三是對地方政府貸款風險可控，去年的不良貸款比率降至1.55%(前年為2.03%)，而地方貸款不足4,000億元，只佔該行總貸款約7%。上述三點信息均有利農行股價中線前景，進一步削減沽空造淡的藉口。
另一方面，農行受惠「三農金融事業部」改革試點，鼓勵發放涉農貸款，人行已決定2012年將差別存準政策覆蓋範圍擴大至12個省的農行縣支行，新增黑龍江、河南、河北和安徽四省，人行並指出農行達標縣支行共計565家，相應增加可用信貸資金約230億元人民幣，較上年多70億元，這個信息無疑令農行今年度盈利保持3成增長注入強心針，在四行中，率先受惠三農政策的深化。
第一拖拉機(0038)昨急升7.5%，收報7.93元，明顯是對農行獲准加大貸款予三農的消息刺激。
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