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第一上海首席策略師 葉尚志
3月22日。港股仍然未能擺脫消耗性下跌的格局狀態，整體彈性依然疲弱，我們相信大盤最終還是要通過拋售來釋放沽壓後，才可以找到短期跌浪的底部位置。目前，環球市場的焦點逐步放在內地經濟增長放緩的因素方面，消息對於全球股市構成壓力，估計港股受到的影響打擊將會來得更加直接。
事實上，正如我們近來指出，中資股是拖累港股整體表現的原兇。而昨日，國企指數就走了一波7連跌的行情，短期跌勢仍有進一步加劇的傾向。另外，由滙豐編制的內地3月份製造業PMI指數報48.1，表現較市場預期的要差，相信會加深了市場對於內地增長放緩的憂慮。
消耗性走勢到了尾聲
恒生指數在周四呈現震動徘徊的行情，縮量狀態來得特別的明顯，似乎市場的購買力已消耗至階段尾聲，短期穩定性正處於最為虛弱狀態，如果在這個時間點出現負面消息的話，相信對於大盤盤面將會構成重大打擊。恒生指數收盤報20,902點，上升45點，主板成交量萎縮至僅有498億元，是兩個月以來的最少日成交量。目前，在國企指數領跌的考慮下，估計恒生指數將繼續朝著前期低點20,522點來進發。在短期下跌風險未能消除之前，我們還是建議要提高防守的意識，耐心等待短期跌浪底部的出現。
盤面上，騰訊(0700)和中移動(0941)是近來托市的主要品種，是市場信心的指標股。然而，兩隻股份周四的沽空金額都增加了，分別錄得有4.1億元和2.1億元，空頭已有建倉的部署。如果這兩隻信心指標股不支倒下的話，對於市場氣氛將會構成打擊。事實上，空頭依然是短期市況的主導，並且有加快建倉的跡象。港股昨日的總體沽空金額錄得有51.4億元，佔總體成交量的比例有10.32%，連續第二日出現超標，估計空頭有隨時趁機發難的可能。
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