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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
投資市場加緊關注歐美經濟前景，特別是憂慮歐洲經濟前景暗淡將令歐債危機惡化，資金避險需求回升。此外，在市場重新關注一旦歐債危機再發酵將更容易損害美國復甦基礎之下，適逢美國發佈的勞工市場數據遠遜市場預期，3月份美國非農業新增職位只有12萬個，遠遜市場預期的20.5萬個，亦為去年10月以來最弱的增長步伐，主要受服務業尤其是零售領域的職位需求放緩所影響，數據表現再引起市場對美國經濟復甦基礎的關注。
聯儲局將推更多買債措施
儘管美國3月份失業率進一步降至8.2%，但主要因更多待業人士放棄找尋工作所致。故勞動市場整體數據表現反映美國職位需求增長的基礎依然屬較脆弱的一環，意味市場對聯儲局將於今年內推行更多購買債券措施的憧憬將重燃，特別是現階段歐債危機再呈現趨向惡化的跡象。
歐元區經濟數據普遍不理想以及歐債危機醞釀再擴大風險，將加深市場對中國政府將於短期內轉為實施宏觀政策放寬的預期(儘管中國3月份居民消費價格指數受蔬菜價格上漲與政府兩度調高成品油價格所影響而稍高於預期呈按年升3.6%)。在歐洲經濟正步向衰退的窘境之下，預期中國外貿出口活動面臨收縮的威脅有增無減，如中央政府於今年第二季內仍不傾向加大宏觀政策放寬力度的話，未來經濟增長放緩步伐將加速，令將來的經濟代價更大。
短期內，歐債危機的憂慮升溫勢將削弱投資人的風險胃納。不過，市場加深對中國將作更多宏觀政策放寬的憧憬，預期短線有助港股抵抗海外不利因素及消息的影響，預估恒生指數短期內於20,000至21,000點區間反覆。
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