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德邦證券
漢威電子（300007.SZ）未來發展的標杆為Honeywell（Honeywell 是全球安防50強中排名第一企業，2011年預計營收350億美元）。公司規劃通過5年發展，實現傳感器年收入5億元（人民幣，下同），氣體檢測儀器儀表10億元，物聯網解決方案5億元。
全產業鏈一體化生產模式
從上游的核心器件，到中間的儀表，下游的監控系統，公司能完全自主設計及開發，使得公司具有較低的成本，從而獲得高於行業其他廠家的毛利率。氣體傳感器產品市佔率一直維持內地第一，行業第一。
公司是內地少數能生產電化學類傳感器和紅外光學類傳感器的廠家，正進入壓力、流量傳感器領域。未來幾年內地每年各行業使用紅外原理氣體檢測儀器儀表的需求量將達到170萬台（套），市場容量約為68億元；使用電化學原理的氣體檢測儀器儀表的需求量將達400萬台（套），市場容量約為56億元。公司的傳感器3-5年內將實現5億元的收入。
安裝可燃氣體報警器已成為多個城市的強制性要求。目前在國內1.7億用戶中的普及率不足15%，相比國外80%的水平空間較大，預計新增市場規模超60億元。未來5年，公司若按照10%的佔有率，共可創造6個億的收入。
非煤礦山領域的物聯網安全需求總額達20億元以上，按照國家安監總局發佈的《非煤礦山安全生產「十二五」規劃》中「到2013年，金屬非金屬地下礦山全部安裝監測監控/人員定位/緊急避險/壓風自救/供水施救/通信聯絡六個系統」的要求保守估計，3年內新增安全監控系統市場需求總額將達到20億元以上。
風險提示：1、公司產品增速低於預期的風險；2、原材料價格快速變化的風險。
隨著公司重點項目的逐步實現，預測2012年-2014年每股盈利（EPS）0.80元、1.07元、1.43元，公司當前股價為16.45元，對應2012-2014年市盈率（PE）分別為20.6倍/15.4倍/11.5倍，給予13年22倍PE，對應目標價為24元，買入評級。
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