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霸菱投顧
因擔憂歐債危機再度蔓延、中國經濟大幅放緩，截至5月31日為止，MSCI中國指數第二季以來下跌8.24%，但表現仍略優於新興市場指數的-12.98%。
市場悲觀 股市價值被低估
儘管未來全球經濟前景確實存在風險，但投資者對中國經濟前景展望過分悲觀，導致其股市評價都在低檔區徘徊。而從我們的角度看來，中國應不會出現硬着陸，因此目前偏低的評價反而創造投資者逢低買入中國股市的不錯時機。
以MSCI中國指數的股價淨值比為例，目前約在1.5倍、已相當接近去年10月的低點1.43倍；至於未來12個月預估市盈率方面，目前為8.3倍，低於平均以下一個標準差的位置。由於我們並不預期全球會步入類似2008年的衰退，因此評價低估對中國股市是個正面支撐。
經濟增長要保8%應沒問題
中國5月官方版採購經理人指數(PMI)降至50.4，低於市場預估的52以及前月的53.3。綜合HSBC公佈的PMI一起比較，如果沒有明顯惡化，按照過去的經驗，今年經濟成長要保住8%應該沒有問題。不過因為其中的新訂單分項指數已降至50之下，是2009年12月以來首次低於50，因此還需持續觀察全球環境對於中國訂單的影響程度。
我們認為中國政府已經體驗到成長有下滑的風險，因此政策的激勵應會陸續出爐；不過如果期待推出像2009年的4兆人民幣振興方案，應是不太可能，畢竟那時候的政策造成後來的經濟過熱以及銀行不良放款增加，已讓政府學到了教訓。
不過瑞士信貸認為1-2兆的振興方案是有可能的。而德意志銀行則認為，即使沒有新的振興方案，透過加速批准新的基礎建設、政策鼓勵銀行放款以及調降存放利率，應該也可以有類似4,000億-6,000億元人民幣的振興效果。
倘若歐洲局勢獲得控制，藉由這些政策，中國經濟成長應該會在第二季以7.7%觸底，而後逐季回升至第四季的8.4%。
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