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第一上海首席策略師 葉尚志
6月21日。受到內地經濟數據表現疲弱的影響，港股出現回壓調整，再加上市場傳聞恒大地產(3333)涉嫌造假股價大跌，市場氣氛出現嚴重打擊。整體上，我們估計港股大盤仍能保持反覆偏穩的狀態，尤其是在半年結快到的背景下，基金進行粉飾櫥窗的可能性增加，該有利於港股保持相對的穩定性。
目前，歐美市場的短期形勢開始明朗化。希臘選舉結果已出來，西班牙周二晚上成功拍賣國債後，10年國債收益率從周初的7厘警戒線關口，回落到目前的6.6厘水平。而美國聯儲局在議息後決定維持現時利率不變，但是對經濟前景預測表示謹慎，並且把在6月底結束的扭曲操作延期至年底，繼續買長債沽短債來壓利率。
A股後市展望維持樂觀
至於內地方面，由滙豐編制的6月份製造業PMI指數，下跌至48.1的7個月新低，消息再度燃起市場對於內地經濟下行風險的憂慮。目前，上證綜合指數下跌至2,260來收盤，已跌近前期低點2,242的圖表支撐位。事實上，在內地「穩增長」的政策背景下，政策面有加大加快推出放鬆措施的傾向。因此，內地經濟數據表現疲弱，有可能令到中央管理層再度出招。對於內地A股的後市展望，我們維持樂觀正面的看法態度，尤其是對於在低位的承接力，可以有更大的把握。
恒生指數在周四出現平開低走的行情，中資股壓力相對沉重，是拖累大盤的元兇。恒生指數以接近全日最低位收盤，收報19,265，下跌254點，主板成交量有473億元。目前，恒生指數已把周一出現的跳升缺口19,255至19396，做出了98%的填補，填補缺口後對於整個彈升結構來說，將會來得更扎實。
事實上，在未有失守19,000頸線支持之前，恒生指數仍然處於中短期頭肩底的運行形態當中，估計後市仍有延續反彈勢頭的機會。另一方面，50日均線已下壓至19,687，是目前的向上突破阻力關口，成功上破後可朝著量度升幅目標20,000來進發。
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