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交銀國際
我們去年下半年在市場中較早地提出，同仁堂科技 (1666)在執行現金激勵方案後，業績釋放動力加大，利潤增速將顯著加快，給予「買入」評級。公司2011年業績的優異表現也證明了我們的觀點。今年以來，公司的股價一路上漲，也證明市場已經認同公司基本面的改善，未來幾年仍將保持較快利潤增長，逐步體現公司的中藥品牌價值。我們去年在報告中認為，公司的主導產品六味地黃丸雖然多年無增長，但實際上增長潛力仍存；二線品種在品牌號召力下，將逐漸收入過億。這些都在去年年報一一得到證實。我們仍然看好阿膠、破壁靈芝孢子粉等保健品，西黃丸、金匱腎氣等藥品，在公司的品牌影響力下，實現快速增長。
我們維持預計2012年至2014年每股盈利分別為0.54元/0.67元/0.84元(人民幣，下同)。目前股價12.9港元，對應2012年PE已經19倍，高於我們前期目標價10.5港元。我們仍然看好公司的增長潛力，較高估值體現了市場對公司品牌價值的認同，因此按2013年PE 18倍，給予12個月目標價14.9港元，維持「長線買入」評級。（摘錄）
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