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梁亨
受5月份的全球悲觀情緒影響，連具防禦色彩甚濃的公用事業基金也錄得平均3.37%跌幅。不過，歐債危機紓緩，相關基金近一周即錄得平均1.63%漲幅，居行業基金排行榜第二位。面對市場仍然憂慮經濟放緩，並且每每成為市場震盪焦點，因此現階段配置公用事業基金，仍不失為穩健佳選。
據美銀美林的6月基金經理調查顯示，相對於上月有15%的受訪者相信經濟會轉強，這次有11%的受訪者認為在未來12個月內全球經濟將惡化，這26%環比下降幅度，為去年夏季主權債務危機以來的最大降幅。
還有19%訪者的認為，未來12個月企業盈利將減少，使得在基金經理減股增債的同時，投資者避險心態讓平均現金資產配置來到佔5.3%組合比重，除環比增長超過12%外，也是自2009年1月以來最高現金倉位水平。
在投資者規避股市、大宗商品和主權債等風險資產下，美10年期國庫券雖然是安全資產，但以其1.5%的歷史低點收益率，作為安全成本似乎又高昂了一點。
平均股息率達4.3%具吸引
而風險相對大盤較低的美國公用事業板塊股，平均股息率卻有4.3%，因此不難理解追蹤事業板塊股的SPDR公用股交易所基金(XLU) 本周三來到52周高位的37.27美元，成為資金追捧的目標之一。
以佔近三個月榜首的ING (L)公用事業投資基金為例，主要是透過不少於2/3子基金總資產投資於與公用事業有關的公司股票或可轉讓證券，子基金也可透過少於10%總資產投資於與相關公司的可換債的多元化管理組合。
該基金在2009年、2010年和2011年表現分別為5.25%、-2.6%及-5.93%；其平均市盈率和標準差為13.04倍及12.46%；而資產百分比為96.19% 股票、5.54% 現金及-1.73% 其他。至於基金的資產地區分佈為50.1% 美國、20.91% 歐元區、12.22% 英國、7.91% 日本、4.33% 已發展亞洲、2.14% 新興亞洲、1.37% 大洋洲及1.01% 加拿大。
資產行業比重則為91.3%公用、2.61%工業及2.29%能源。上述基金三大資產比重股票為5.69% Southern Company、5.57% Exelon Corp.及5.34% GDF Suez SA。
權重股GDF Suez在4月下旬公佈去年業績，股東可獲1.5歐元股息或以每0.67歐元股息代價換股，而5月下旬有77%股東選擇以股代息，表明了股東對公用事業公司的投資信心。
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