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交銀國際
中國內地上半年網絡遊戲增18.5%，增幅首次低於20%上半年，網絡遊戲規模248.4億元人民幣（包括手機遊戲收入），同比增長18.5%，增長率低於去年的34%。主要是客戶端網遊增速大幅下滑，網頁遊戲與移動遊戲成為增長主要動力。網遊用戶超過3億人，據《2012年1-6月中國遊戲產業報告》顯示。
用戶逾3億 收入下滑
行業分析：（1）網絡遊戲下滑主因，主要是由於佔網遊收入79.4%的客戶端網遊（端遊）增速放緩，增速放緩原因來自於用戶規模增速放緩、遊戲缺乏創新、老遊戲仍佔市場主導。端遊用戶數1.2億，同比增4.6%（或530萬人），而去年同期為27.8%。而佔據端遊64%的MMORPG增長8%，休閒遊戲增長23%，分別達到127億元和71億元。
移動網遊26億增54%
（2）網遊增長的主要動力來自於與端遊差異化的網頁遊戲（頁遊）和移動遊戲。上半年頁遊收入38.2億元（人民幣，下同），同比增46.7%，移動網遊收入達12.6億元，同比增54.4%。頁遊/移動遊戲玩家數分別增4,450萬/324萬元，達2.05億元與7,820萬人。
（3）我們預計今年頁遊/移動網遊增幅達到46%和54%，達到81億/26億元，佔網遊總體規模的16%/5%。
（4）中國自我研發的網遊市場收入同比增7%達168.6億元，佔比從去年同期的63%上升至71.6%。
頁遊增速將超過端遊
預計今年網遊收入將達522億元，增幅17%，其中貢獻主要來自於頁遊/移動遊戲。頁遊增速將超過端遊，主要由於：一.它針對了不同於端遊的女性玩家和社交用戶群；二.上手容易，耗時少；三.網站/軟件商/電信商的推廣。移動網遊由於較好利用碎片時間、智能手機的發展和3G網絡的發展，未來增長將快於平均。
騰訊網易持續予看好
傳統端遊增長率放緩，下半年機會主要來自於市場份額的佔領，以及高品質遊戲對玩家的吸引。在網絡遊戲行業中我們持續看好騰訊（0700）、網易（0777），由於前者的平台運營能力，以及後者的遊戲品質。
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